复合肥成品价格居高 尿素终端畏高情绪

行情复盘

2025年12月12日，尿素期货主力合约收跌1.22%至1625.0元，资金整体流出517.20万元。

背景分析

前期装置复产后，日产回升至约19.5万吨，但后续气头装置检修持续，中下旬产量仍将下降。下游以经销商及复合肥厂拿货为主，受原料价格上涨影响，复合肥成品价格高企，终端畏高情绪浓厚。工厂走货以前期订单发运为主，开工负荷增速大幅下降，环比增长0.09%，同比偏低2.97%。华北地区大雪天气影响发运，推迟后续备货节奏。本期库存环比去化4.36%。

后市展望

天气影响后市需求，周末收单预计下滑，盘面抗跌性转弱，短期难有大幅反弹。

期现行情

期货方面：尿素主力2601合约1631元/吨开盘，低开低走，最终收于1625元/吨，跌幅-1.22%，持仓量118758手(-10320手)。前二十名主力持仓席位中，多头-7069手，空头-3076手。融达期货净多单+1717手，中信期货净空单+1569手。 现货方面：价格保持稳定，窄幅波动，下游观望情绪浓厚。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围1630-1680元/吨，河南工厂价格偏低端，高端价位成交寥寥。 仓单数量11296张，环比-356张，其中嘉施利平原(云图控股UR)-125张，眉山邦力达(四川农资UR)+50张。

基本面跟踪

基差方面：以河南地区为基准，1月合约基差65元/吨(+13元/吨)。 供应数据：全国尿素日产量19.56万吨，较昨日-0.1万吨，开工率80.6%。