每周市场观察
- 泛固收市场回顾：上周债市稍有回暖，1年期国债收益率下行1.37BP至1.39%，10年期国债收益率下行0.84BP至1.84%，30年期国债收益率下行0.84BP至2.25%。债市行情可总结为对前悲观情绪的修复，各期限收益率普遍下行。展望后市，债市承压态势有望逐步缓解，核心支撑源于供需格局改善及政策端仍存的降息空间。2026年债券市场供给压力预计低于2025年同期，央行将维持市场流动性相对充裕，后续降准降息空间仍存，债券收益率在震荡中缓步下行的概率较大。
- 美债收益率：上周不同期限美债收益率走势分化。1年期和2年期美债收益率下行，分别至3.54%和3.52%；10年期美债收益率上行5BP至4.19%。美联储如期降息25bp，但市场对明年进一步降息空间和节奏的分歧较大，短期内市场注意力转向非农就业数据。日本央行的加息冲击仍对长端美债产生扰动，美债收益率整体呈短端下行、长端上行的走势。
- REITs市场：上周中证REITs全收益指数收跌0.29%，收于1028.50点。数据中心、环保、保障房板块涨幅居前，仓储物流、高速公路板块跌幅居前。一级市场方面，截至2025年12月12日，2025年以来已成功发行19单REITs，上周有2单首发公募REITs取得新进展，华夏中核清洁能源REIT已注册生效，博时山东铁投路桥REIT已申报。
公募基金市场动态
- 多家基金公司启动业绩基准摸排统计工作，随着公开募集证券投资基金业绩比较基准指引新规即将落地，基金产品业绩比较基准的摸排工作已开启，已有多家基金公司接到通知需对照《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》提交存量产品业绩比较基准修订计划统计方案。
泛固收类基金指数表现跟踪
- 货币增强指数：上周收涨0.02%，成立以来累计录得4.40%的收益。
- 纯债指数：
- 短期债基优选：上周收涨0.03%，成立以来累计录得4.53%的收益。
- 中长期债基优选：上周收涨0.09%，成立以来累计录得6.68%的收益。
- 固收+指数：
- 低波固收+基金优选：上周收涨0.02%，成立以来累计录得4.26%的收益。
- 中波固收+基金优选：上周收跌0.02%，成立以来累计录得6.12%的收益。
- 高波固收+基金优选：上周收涨0.09%，成立以来累计录得7.86%的收益。
- 可转债基金优选：上周收涨0.35%，成立以来累计录得22.41%的收益。
- QDII债基优选：上周收跌0.09%，成立以来累计录得10.00%的收益。
- REITs基金优选：上周收涨0.47%，成立以来累计录得32.29%的收益。
风险提示
- 本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。
