房地产行业中央经济工作会议点评：在稳市场、防风险与促转型之间寻求平衡

中央经济工作会议对房地产政策的定调已从短期“止跌回稳”转向“稳定”与“转型”并重，核心目标从中长期风险化解与高质量发展。与2024年相比，2025年会议提出“着力稳定房地产市场”，更具平衡性和持续性，印证了政策重心从“以进促稳”转向“提质增效”。

中央层面大规模、全国性楼市支持政策的概率较低，“因城施策”将成为政策主旋律。会议强调“因城施策控增量、去库存、优供给”，延续2024年思路但更强调地方主体责任，政策工具箱转向地方层面的精细化、结构性管理。

政策突出“盘活存量”与“做优增量”并重，“收购存量商品房”与“推动‘好房子’建设”成为重要抓手。通过收购存量商品房用于保障性住房，既能消化库存、缓解房企压力，又能加速保障性住房供给；推动“好房子”建设则引导行业从规模扩张转向品质提升。

房地产角色定位已从拉动经济增长转向“防风险”和“保民生”，政策关注重点仍为风险处置，但更强调地方主体责任，避免系统性风险扩散。“保障房”、“公积金制度改革”与“好房子”建设，突出了房地产的社会保障功能和居住属性，是构建新模式的重要内容。

投资建议：2026年房地产政策环境将在稳市场、防风险与促转型之间寻求平衡，政策将保持适度积极但更趋理性与结构化。短期关注“存量房收购政策”的落地节奏与规模，具备优质存量资产、与地方政府关系密切的房企将率先受益。中长期投资逻辑应紧扣政策指引的转型方向，聚焦核心城市拥有优质土储、产品力突出、符合“好房子”导向的标杆房企，以及在存量资产运营领域具备先发优势和卓越能力的开发商与运营商。

风险提示：政策效果不及预期风险，房企信用风险冲击市场信心、盈利能力继续下滑、销售不及预期、资产减值的风险等。