万马科技机构调研纪要

万马科技股份有限公司成立于1997年，是一家专注于通信电子和通讯物理连接设备的生产厂商，2017年8月在深交所上市。公司主要业务包括通信及工控业务板块和车联网业务板块，近年来实现了快速增长。

一、公司经营情况 2025年前三季度，公司实现营业收入5.57亿元，同比增长44.51%。通信及工控业务板块通过拓展工业控制类产品市场和布局智算数据中心，稳步推进业务增收保效；配电类产品领域已初见成效，2025年累计中标国家电网项目8,127.42万元。车联网业务板块通过全资子公司优咔科技提供全球车联ONE SIM一站式解决方案，连接总数超过1700万辆，其中海外超过110万辆，与吉利、极氪、理想等10多个知名汽车厂商建立合作关系。

二、问答环节总结

1. 通信类业务布局：公司依托通信运营商资源提供基础设备，进入智算数据中心市场，拓展工业控制机柜和自动化控制柜，并在配电类产品领域取得进展，成为国家电网项目中标候选人。
2. 车联网业务情况：优咔科技提供车联网专网及连接管理平台，连接总数超过1700万辆，与吉利、极氪等汽车厂商合作，提供出海连接服务。
3. 竞争优势：公司具备从基础网联到高阶网联的全场景覆盖能力，技术优势包括车联网专网、双卡联网方案、DSDA链路双活方案等，满足智能网联汽车高带宽低延时的通信需求。
4. 无人驾驶领域战略：公司高度重视Robotaxi、Robovan等无人驾驶领域，技术优势可满足高带宽低延时、全场景网络覆盖需求，全球部署六大数据平台和与多个国家和地区运营商的合作关系可支持大规模部署。
5. 无人车产品及客户：公司提供“端、管、云”侧的高阶智能网联综合解决方案，与百度阿波罗、哈啰、九识等厂商达成合作。
6. 汽车出海优势：公司支持SGP.02/22/32 eSIM标准，全球部署六大数据平台，与多个国家和地区运营商合作，提供满足全球合规要求的网络连接服务。

核心观点与结论 公司通过战略聚焦和市场开拓，在通信及工控业务和车联网业务板块实现快速增长。技术优势明显，尤其在车联网专网、双卡联网方案等领域具备领先地位。无人驾驶领域市场空间巨大，公司已与多家头部企业合作，未来增长潜力显著。公司在全球布局和运营商合作方面具备优势，为汽车出海提供有力支持。