万马科技机构调研纪要

万马科技股份有限公司成立于1997年，于2017年8月在深交所上市，主营业务包括通信电子、通讯物理连接设备的生产，以及车联网市场。公司通过收购果通科技进入车联网市场，核心能力是为车企提供自动驾驶智能化服务，包括连接、数据处理和应用层面支持。

1. 自动驾驶发展方向与赋能

   • 当前自动驾驶重要方向为智驾平权和Robotaxi，万马科技通过车联网和智算云服务能力，为车企和服务运营商提供高质连接、数据处理和方案设计，与移动云等合作提供算力云服务，赋能产业链。

2. 行业瓶颈与解决方案

   • 瓶颈包括交通安全（远程安全员监控）和成本（传感器及单车成本偏高）。万马科技通过5G双卡能力、全球服务网络、数据闭环工具链及低时延网络解决方案，支持远程操控安全脱困，并利用专网和边缘AI降低Robotaxi运营成本。

3. 核心技术能力与差异化壁垒

   • 推出“自动驾驶数据闭环工具链平台”，嵌入大模型支持端到端架构（如自动标注、场景挖掘、AI云代驾），构建智算与连接融合壁垒（市场少有竞争对手能实现）。

4. 与deepseek合作计划

   • 测试多模态大模型在数据闭环中的场景挖掘作用，完成H20验证，与英伟达合作优化性能，提升服务能力并提供端侧算力。

5. 智驾产品与传统主机厂平台差异

   • 公司方案为赋能关系，数据进入主机厂闭环用于算法训练，作为数据基础设施服务商不保留数据，支持数据拥有方管理并参与制定标准。

6. 与英伟达合作方向

   • 产品技术合作（定期技术周会，提升性能），市场合作（英伟达全球推荐公司使用工具链，支持模型及机器人训练开发）。

7. 未来业务发展预期

   • 车联网：4G→5G升级、智驾车型普及、Robotaxi试运营及海外市场渗透率提升将带来更多机会。
   • 智算：自动驾驶技术加速向L3及以上发展，对数据处理能力需求提升，推动业务拓展。