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尿素早评：关注成本端能否企稳

2025-12-12 范智颖宏源期货杨静🍦

尿素早评20251212：关注成本端能否企稳宏源期货

核心观点：

尿素期货价格昨日再度回落，主要受情绪降温及煤价下滑影响。
当前尿素估值处于相对低位，反映了供强需弱的格局。
12月中下旬供给端仍有减量预期，需求端出口配额和冬季储备需求对价格有托底作用。
低价或刺激承储企业入场，市场对供需过剩压力形成共识。

关键数据：

尿素期货主力合约2601开盘价1651元/吨，收盘1638元/吨，结算1645元/吨。
持仓量127530手。
国内现货价格：山东1710元/吨，山西1540元/吨，河南1030元/吨。
上游成本：无烟煤山西930元/吨，复合肥(45%S)山东3180元/吨。
下游价格：三聚氰胺山东5233元/吨。

研究结论：

当前尿素低估值是市场对供需过剩压力形成共识的结果。
近期价格再度回落是受情绪降温和煤价下滑影响。
关注尿素成本端能否企稳，逢低做多远月合约。

风险提示：

期市有风险，投资需谨慎。

尿素早评：关注成本端能否企稳

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