阿里健康2026 财务年度中期报告

目錄 02公司資料04管理層討論與分析17企業管治及其他資料未經審核中期財務資料 32中期簡明綜合損益表 33中期簡明綜合全面收益表 34中期簡明綜合財務狀況表 36中期簡明綜合權益變動表 38中期簡明綜合現金流量表 41中期簡明綜合財務資料附註 公司秘書徐曉亮女士鄧燕女士 董事會執行董事沈滌凡先生（首席執行官）屠燕武先生 法律顧問方達律師事務所 非執行董事朱順炎先生（主席）黃佼佼女士徐海鵬先生 核數師安永會計師事務所執業會計師註冊公眾利益實體核數師 獨立非執行董事黃一緋女士邵蓉博士吳亦泓女士 註冊辦事處 Victoria Place5th Floor31 Victoria StreetHamilton HM 10Bermuda 審核委員會吳亦泓女士（主席）黃一緋女士邵蓉博士 香港主要營業地點 薪酬委員會黃一緋女士（主席）黃佼佼女士吳亦泓女士 香港銅鑼灣勿地臣街1號時代廣場1座26樓 提名委員會朱順炎先生（主席）邵蓉博士吳亦泓女士 中國主要營業地點 北京市朝陽區望京東園四區9號樓綠地中心30層 授權代表沈滌凡先生徐曉亮女士 公司資料 主要股份過戶登記處（於百慕達） Ocorian Management (Bermuda) Ltd.Canon’s Court22 Victoria StreetHamilton HM 12Bermuda 股份過戶登記分處（於香港） 卓佳證券登記有限公司香港夏慤道16號遠東金融中心17樓 主要往來銀行 中信銀行（國際）有限公司香港上海滙豐銀行有限公司招商銀行股份有限公司寧波銀行股份有限公司摩根大通銀行 公司網站 http://www.irasia.com/listco/hk/alihealth/ 業務回顧 回顧截至2025年9月30日止六個月（報告期），國家持續推進醫療健康行業改革，進一步深化「健康中國2030」戰略實施與促進服務消費擴容提質，支持行業高質量發展。在《健康中國2030規劃綱要》綱領性指導下，國家密集出台的多項政策從醫療服務規劃化，消費供給創新化，醫保支付協同化及行業監管精細化等重要維度系統性地推進互聯網醫療行業向高質量，普惠化，智能化方向發展。報告期內，阿里健康緊跟國家政策引領，積極響應號召，公司各項業務得到穩定發展。 截至2025年9月30日，本集團總收入為16,697.1百萬元人民幣，同比增長17.0%。淨利潤額為1,266.4百萬元人民幣，同比增長64.7%，淨利潤率由5.4%增長至7.6%。調整後淨利潤額為1,356.3百萬元人民幣，同比增長38.7%。截至2025年9月30日，我們運營的天貓健康平台擁有年化活躍消費者（過往於十二個月內在天貓健康平台實際購買過一次或以上商品的消費者）保持持續增長，天貓健康平台GMV在過去六個月中實現同比高質量穩定增長，用戶年化ARPU持續增長。在線商品數同比增長超24%至超過9700萬個庫存單位（「SKUs」），服務商家數同比增長超39%至超過5.6萬家。阿里健康自營業務收入達到人民幣14,379.7百萬元人民幣，同比增長18.6%，其中處方藥中原研藥等類目保持高速增長。 截至2025年9月30日，線上自營店在持續優化品類結構與用戶運營基礎上，SKU同比增長98.8%至161萬，用戶會員數量與年化ARPU持續攀升。醫療健康服務維度，截至報告期末，與本集團簽約提供在線健康諮詢服務的執業醫師、執業藥師和營養師合計增長12%超25萬人，較截至2024年9月30日止上半財年末增加2萬餘人（包含小鹿中醫（「小鹿中醫」）醫生數量）。 作為阿里巴巴集團控股有限公司（「阿里巴巴控股」，連同其附屬公司統稱「阿里巴巴集團」）在大健康領域的旗艦平台，本集團秉承讓醫療健康普惠可及的初心，在秉承行業高水位合規質控的前提下，持續在大健康領域鞏固夯實既有優勢業務基礎，同時圍繞客戶需求積極探索創新業務模式，發展產業板塊，著眼未來做好前瞻性佈局。本集團持續投入在醫療AI垂類領域，不斷深化在to B的醫療垂類領域的AI應用和工具的佈局， 管理層討論與分析 探索滿足醫療行業及醫生不斷增長的AI需求，加速醫療AI領域的深耕與突破，推動業務高質量發展。本集團將依託領先的數字技術和數字運營能力，以「雲基建」為基礎，「雲藥房」為核心、「雲醫院」為引擎，為億萬家庭提供普惠便捷、高效安全的醫療健康服務。 醫藥電商業務 阿里健康醫藥電商業務始終以用戶為核心，充分發揮醫療健康領域深耕多年的品牌優勢與資源，借助電子商務、大數據和雲計算領域的優勢，積極拓展與上游優質醫藥、器械，滋補保健品牌商和經銷商合作，不斷豐富產品組合，提升購物體驗，為有健康需求的用戶提供優質、普惠的醫療健康解決方案。 •醫藥電商平台業務—天貓健康平台 作為國內年度活躍用戶數最高和年度商品交易總額最大的線上B2C醫療健康品零售平台，阿里健康圍繞用戶日益增長的健康需求，不斷提升供給側產品豐富度與優化客戶體驗。截至2025年9月30日，品類持續優化增長的同時，SKUs持續增長超24%至9,700萬個，服務商家數同比增長超39%至超過5.6萬家。阿里健康運營的天貓健康平台年化活躍消費者（過往於十二個月內在天貓健康平台實際購買過一次或以上商品的消費者）與年化ARPU保持增長。同時，天貓健康平台GMV在過去六個月中實現同比高質量穩定增長。通過有效結合各項平台服務，阿里健康憑藉醫療領域的運營經驗致力於為商家提供綜合解決方案，積極探索並幫助不同的商家獲得「量身定製」政策，給予內容種草、聯合生意增長GMV方案、品類營銷、商品推廣等多個維度的扶持，幫助商家有效吸引、互動和挽留消費者，從而實現交易、品牌影響力及運營效率的綜合提升。 在保健行業運營上，阿里健康持續在新原料、新成分的產品上積極探索，重點引入海外優質品牌、藥企和跨品類商家入局中國保健品市場，同時在今年推出了各種惠商政策來扶持新商培育，激勵經營。今年天貓健康平台保健行業新商家入駐年增速持續保持在40%以上。在醫療器械品類運營中，阿里健康積極開展商家深度合作，希望通過技術創新、醫療服務、產品普惠協同促進行業發展。2025年4月8日， 天貓健康與聯影集團旗下子公司聯影微電子在第91屆中國國際醫療器械博覽會上簽署全面戰略合作協議，我們將會強化在醫療技術研發與電商平台運營領域的互補優勢，圍繞醫療級助聽器產品及全週期服務展開深度合作，加速推動醫療級助聽器市場滲透與服務生態建設，為聽損用戶提供更專業、更具性價比的消費體驗。 •醫藥自營業務 本集團自營業務始終秉承「正品、實惠、專業、放心」的運營宗旨，致力於為來自天貓、淘寶、支付寶、餓了么等陣地的消費者提供以處方藥、非處方藥(OTC)藥品、保健滋補品、醫療器械和隱形眼鏡品類為代表的全面、普惠的醫藥健康服務。報告期內，阿里健康進一步深化與行業領先的製藥公司的合作，持續優化運營效率和自營冷鏈配送服務能力，用戶體驗進一步提升。 同時，我們抓住醫療健康品等類目的供給側結構性優化的機遇，憑藉本集團的運營和品牌優勢，滋補保健等核心類目持續增長。報告期醫藥自營業務收入達14,379.7百萬元人民幣，同比增長18.6%。截至2025年9月30日，線上自營店在持續優化品類結構的基礎上，SKU同比增長98.8%至161萬，自營店的年度活躍用戶數與會員ARPU持續增長。 報告期內，阿里健康持續提升醫藥自營業務的運營效率，自營盈利能力顯著提升。本集團持續深化藥企合作，積極引入頭部品牌，拓展合作渠道，進一步提升用戶心智。 2025年8月13日，本集團與信達生物簽署戰略合作協議，我們在診後疾病管理、供應鏈、數字化營銷等多個領域展開深度合作。由信達生物自主研發的GCGR/GLP-1R雙靶點創新藥瑪仕度肽（信爾美®）自今年7月登陸阿里健康以來，深受減重用戶喜愛，已成為增速最快的GLP-1類產品之一。2025年9月4日，由先聲藥業引進的全球新一代抗失眠藥達利雷生在阿里健康首發，為超3億中國失眠患者提供全新 管理層討論與分析 的精準治療選擇。同月，阿里健康與先聲藥業簽署戰略合作協議，雙方將整合各自在數字化健康服務與創新藥研發方面的優勢能力，為中國失眠患者提供從尋藥、問診到健康管理的一站式解決方案。作為新特藥首發陣地，阿里健康將持續提供從上市、患者教育、在線問診到藥品配送與用藥管理的全鏈路服務，攜手藥企高效應對市場需求，為用戶提供全週期的、更普惠的健康解決方案。 醫療健康及數字化服務業務 報告期內，本集團持續升級迭代醫療健康服務體驗，為來自天貓、淘寶、支付寶、高德、釘釘、夸克搜索等多終端的用戶提供包括中醫、體檢、檢測、問診、掛號、疫苗、口腔、心理、視光、護理等在內的線上線下一體化的醫療健康服務。截至2025年9月30日，與本集團簽約提供在線健康諮詢服務的執業醫師、執業藥師和營養師合計超25萬人，較截至2024年9月30日止上半財年末增加超2萬餘人。報告期內，醫療健康及數字化服務業務保持穩定高質量增長，收入同比增長8.2%至人民幣478.8百萬元。 •醫療健康服務 本集團以阿里健康互聯網醫院為載體，基於數字化運營等核心優勢，深耕慢病領域核心賽道，為慢病患者更便捷，高效的互聯網醫療服務。報告期內自營業務的慢病用戶數與其ARPU均持續增長。中醫藥服務方面，小鹿業務保持穩定增長，我們持續推進品牌建設與精細化策略，逐步搭建自營中藥調劑中心服務網絡，覆蓋北京、廣東、浙江、四川、山東等省份。截至2025年9月30日止，小鹿中醫已擁有註冊中醫師超過15萬名，醫療服務網絡也得到進一步完善。 •數字化追溯業務 報告期內，本集團自主開發的「碼上放心」追溯平台業務保持穩定發展。隨著國家和各地藥監局深化藥品全鏈路追溯的實施以及國家醫保局的追溯碼採集應用，碼上放心平台繼續為藥品生產和批發企業提供高效便捷的追溯服務。在傳統的藥品追溯服務以外，我們積極發展創新業務，截至2025年9月30 日，碼上放心平台達成深度合作關係的頭部藥企已增加至900多家，我們積極為藥企提供藥品流通分析、渠道分析、流向分析、庫存數據分析等數字化服務。除專注藥品領域外，碼上放心平台在醫療器械、中藥飲片等商品領域持續深耕，積極發展成為覆蓋藥、械、耗等領域企業間數字化協同和數字化管理的頭部服務商。 在醫療大模型領域，我們持續提升在醫藥電商領域的應用，用戶體驗及搜索轉化效率都在保持增長。同時，我們在積極探索嚴肅醫療領域相關的應用場景，致力於優化模型在臨床決策、臨床科研關鍵場景下的文獻循證研究能力，同時持續打磨醫療垂直大模型在真實場景中的可用性降低幻覺率，為未來規模化商用場景奠定堅實基礎。 公益 阿里健康持續關注罕見病人群。報告期內，阿里健康將檸檬寶寶關愛行動（即為遺傳代謝性罕見病患兒提供穩定的特醫奶粉）公益項目進一步升級為「罕見病關愛卡」，在保障罕見病患者必需的特醫奶粉、藥品、醫療器械及檢測服務供給的基礎上，通過「企業幫一點、患者付一點、公益捐一點」的多方共付機制，為更多罕見病患者提供專項援助，減輕經濟負擔。為了更好地與疾病篩查相銜接，幫助罕見病患兒及其家庭度過迷茫的確診初期，2025年9月23日，由中國出生缺陷干預救助基金會、阿里巴巴公益和阿里健康公益主辦的「無陷未來•罕見病關愛行動」公益項目啟動會在北京舉行，來自北京市、河北省、江蘇省等多家省級新篩中心和兒童醫院的遺傳代謝類罕見病診治領域知名專家出席會議並加入罕見病關愛行動。 報告期內，阿里健康持續關注鄉村兒童健康，不斷推進小鹿燈兒童重疾救助公益項目的深化落地，並在「小鹿燈—愈見未來」浙里兒童健康守護計劃榮獲第八屆「浙江慈善獎」。項目先後在內蒙古敖漢旗、四川嘉陵區、雲南瀾滄縣、四川蒼溪縣、陝西清澗縣、河北青龍縣開展「小鹿燈無陷未來出生缺陷兒童救助公益項目義診」，為當地大病兒童帶去優質醫療資源和公益援助。 管理層討論與分析 2025年7月8日，阿里健康攜手中國老齡事業發展基金會、阿里巴巴公益及多家愛心藥企，共同發起助老健康行動「銀齡關愛•健康護航」項目，通過「