纯苯与苯乙烯市场分析总结
市场要闻与重要数据
- 纯苯方面：
- 主力基差：-130元/吨（+12元/吨）
- 港口库存：26.00万吨（+3.60万吨）
- CFR中国加工费：116美元/吨（+2美元/吨）
- CFR韩国加工费：113美元/吨（+1美元/吨）
- 美韩价差：195.0美元/吨（+14.0美元/吨）
- 华东现货-M2价差：-150元/吨（+35元/吨）
- 纯苯下游方面：
- 己内酰胺生产利润：-360元/吨（+90元/吨）
- 酚酮生产利润：-952元/吨（+25元/吨）
- 苯胺生产利润：848元/吨（+95元/吨）
- 己二酸生产利润：-1129元/吨（+59元/吨）
- 己内酰胺开工率：79.15%（-7.53%）
- 苯酚开工率：82.00%（+1.00%）
- 苯胺开工率：77.23%（+0.04%）
- 己二酸开工率：60.00%（+0.60%）
- 苯乙烯方面：
- 主力基差：156元/吨（-48元/吨）
- 非一体化生产利润：-140元/吨（-121元/吨）
- 华东港口库存：146,800吨（-13,800吨）
- 华东商业库存：87,800吨（-8,600吨）
- 开工率：68.9%（+1.6%）
- 下游硬胶方面：
- EPS生产利润：191元/吨（+153元/吨）
- PS生产利润：-9元/吨（+153元/吨）
- ABS生产利润：-776元/吨（+89元/吨）
- EPS开工率：56.36%（+1.61%）
- PS开工率：59.00%（+1.40%）
- ABS开工率：68.30%（-2.90%）
市场分析
- 纯苯：
- 短期国内到港压力大，港口库存加速累积。
- 海外汽油紧时期已过，但滞后传导至美韩地区价差仍有修复空间，关注韩国物流分流至美国的量级。
- 下游提货偏弱，开工淡季进一步走低，苯乙烯维持检修低负荷，CPL开工下降至年内低位，苯酚开工回升，苯胺、己二酸开工区间盘整。
- 苯乙烯：
- 港口库存进一步回落，港口基差仍表现坚挺。
- 维持低开工，港口延续去库，下游提货尚可，关注淡季持货的积极性。
- 下游开工表现分化，淡季EPS开工小幅反弹但库存压力仍存；ABS成品库存压力持续且开工下降；PS成品库存压力有所缓解，开工延续年底回升。
策略
- 单边：无
- 基差及跨期：EB2601-EB2602逢低跨期正套
- 跨品种：EB2601-BZ2603逢低做扩
- 风险：油价大幅波动，俄乌冲突和谈进展
研究结论
- 纯苯短期面临库存累积压力，下游需求偏弱，但海外市场传导滞后可能带来价差修复机会。
- 苯乙烯库存回建阶段，港口基差坚挺，下游开工分化，需关注淡季持货积极性。
