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【早间看点】MPOB马棕11月库存环比增13.04%至284万吨 USDA美豆10月压榨711万短吨

2025-12-11 何翼国富期货光影

隔夜行情与重要基本面信息

巴西产区天气：巴西中部和北部持续降雨，大豆生长条件良好。南里奥格兰德州、帕拉纳州、马托格罗索州等地区土壤湿度得到改善。
阿根廷产区天气：大豆主产区土壤墒情良好，但近期降雨概率较低，部分地区可能因干旱影响生长。
国际供需
- 马来西亚棕榈油：11月底库存增加13.04%至284万吨，产量下降5.3%至194万吨，出口量减少28.13%至121万吨。行业预计2025年产量将首次突破2000万吨，但出口需求疲软可能导致库存继续上升。
- 马来西亚棕榈油出口：12月1-10日出口量较上月减少10.31%（AmSpec）和15%（ITS）。
- 印度油棕榈种植：安得拉邦政府鼓励农户大规模种植油棕榈，提供树苗补贴，目标种植面积100公顷。
- 美国大豆出口：民间出口商报告向中国、未知目的地和波兰出售大豆及豆粕，均于2025/26年度交付。
- USDA出口销售报告前瞻：预计11月13日当周大豆出口销售净增60-140万吨，豆粕和豆油出口销售分别料增5-45万吨和0.5-2.5万吨。
- USDA月度压榨：美国10月大豆压榨量711万短吨，豆油产量28.3亿磅，油菜籽压榨量192,578短吨。
- 阿根廷大豆销售：截至12月3日当周，农户销售41.56万吨2024/25年度大豆，累计销量达4065.16万吨。
- 巴拉圭大豆产量：2025/26年度预计小幅增加至1090万吨，低于USDA预测的1100万吨。
- 加拿大油菜籽产量：2025/26年度预计增至2180万吨，单产上调至2.5吨/公顷。
- 澳大利亚油菜籽产量：2025/26年度预计达到720万吨，较分析师预估增加10%。
波罗的海干散货运价指数：延续跌势，刷新两周低位，受所有型船运价下跌拖累。
国内供需
- 豆油成交：12月10日成交15600吨，环比减少48%。
- 豆粕成交：12月10日成交15.68万吨，环比减少8.66万吨，油厂开机率上升至57.62%。
- 农产品批发价格：“农产品批发价格200指数”上升0.25点至129.46，“菜篮子”产品指数上升0.29点至132.21。猪肉价格上升1.8%至17.88元/公斤。

宏观要闻

国际要闻
- 美联储降息概率：1月降息25个基点的概率为22.1%，3月累计降息25个基点的概率为40.7%。
- 美联储利率决定：维持利率上限3.75%，FOMC声明显示连续第三次降息，点阵图中值预计明后两年各降息一次。
- 鲍威尔发布会：表示可等待并观察经济发展，当前处于中性水平区间的上端，通胀风险偏向上行。
- 美国经济数据：第三季度劳工成本指数季率0.8%，MBA抵押贷款申请活动指数为327.9，EIA原油库存减少181.2万桶。
国内要闻
- 人民币汇率：美元/人民币报7.0753，下调20点。
- 央行操作：开展1898亿元7天期逆回购操作，实现净投放1105亿元。