2026年经济展望半杯满

2025年，美国经济在高度不确定性中运行，但增长前景有所上升。主要原因是总统特朗普的激进政策引发了国内政策不确定性，但人工智能投资的激增抵消了部分负面影响。预计2026年，随着不确定性缓解，经济增长将更加广泛，可能加速，但高通胀仍将是主要风险。

国内政策不确定性将有所缓解，但外交政策风险仍然存在。 特朗普政府的目标是重新调整全球经济和金融贸易体系，但许多政策已进入巩固阶段或面临反对。预计2026年中期选举后，共和党将保持对参议院的控制，但民主党有较大机会赢得众议院。

2026年消费将保持稳健，得益于“一大美好法案”（OBBB）的税收减免和潜在的关税红利检查。 实际工资增长强劲，家庭资产负债表健康，劳动力市场结构紧张，这些因素都将支持消费增长。然而，如果国会不延长平价医疗法案的补贴，或者股市出现大幅回调，或者劳动力市场出现大规模裁员，消费将面临风险。

人工智能相关资本支出将成为经济增长的重要驱动力。 数据中心建设支出激增，计算机和电子工厂投资也大幅增加。电力需求上升，推动了对能源基础设施的投资。预计2026年，企业资本支出将继续保持高位，支持经济增长。

通胀仍然是2026年的主要风险。 通胀率仍然停留在3.0%，主要受需求因素推动。预计通胀压力将在2026年上半年仍然存在，支持美联储保持适度紧缩的货币政策。

美联储政策空间有限。 随着通胀上升和经济增长放缓，美联储降息的空间有限。预计2026年，美联储将降息一次，将联邦基金利率降至3.75%。

长期利率可能被迫承担更多责任。 随着财政政策对货币政策的影响越来越大，长期利率可能上升。

股票市场投资前景。 预计2026年，股票市场将更多地依赖名义盈利增长、股息和回购来驱动回报。小盘股和优质股票将受益于估值吸引力、盈利复苏和经济增长扩大。