利多因素边际走弱 碳酸锂价格震荡调整

研究观点

1. 市场行情：12月4日，碳酸锂期货主力合约收跌1.26%至93700元/吨；现货价格方面，电池级碳酸锂平均价跌350元/吨至94000元/吨，工业级碳酸锂平均价跌350元/吨至91550元/吨，电池级氢氧化锂(粗颗粒)跌100元/吨至82480元/吨；仓单库存增加770吨至10422吨。
2. 供应端：周度产量环比增加74吨至21939吨，其中锂辉石提锂增加120吨至13484吨，锂云母产量增加55吨至3076吨，盐湖提锂减少145吨至3090吨，回收料提锂增加44吨至2289吨；12月预计供应环比增加3%至9.8万吨。
3. 需求端：周度三元材料产量环比减少564吨至18697吨，库存环比减少519吨至18842吨；磷酸铁锂产量环比减少233吨至95480吨，库存环比减少660吨至103681吨；12月预计三元材料产量环比下降7%至78280吨，磷酸铁锂产量环比下降1%至409550吨。
4. 库存端：周度库存环比减少2336吨至113602吨，其中下游增加1711吨至43695吨，其他环节库存减少520吨至49140吨，上游库存环比减少3557吨至20767吨。
5. 后市展望：尽管库存持续去化，但库存周转天数从26.3天增加至27天。复产预期叠加下游初步排产数据显示，基本面或将呈现供增需减的情况，导致去库速度放缓或出现累库，利多因素边际走弱，短期有回调概率，需关注仓单回流情况。