折叠自行车行业作为小而美的细分赛道，近年来呈现高增速发展态势。折叠自行车以轻巧、便携和适应城市生活为核心特点，成为城市通勤和休闲运动的新兴工具。技术工艺迭代路径从追求便携轻巧到兼具专业性能。
全球市场：
- 2019-2024年全球自行车需求整体平稳，折叠自行车渗透率低但增速快，零售额和零售量复合增速分别为20.7%/13.1%。
- 海外市场折叠自行车零售额213亿，刚性需求为主，主要作为交通工具使用。欧洲市场渗透率较高，美国市场快速增长。
- 国内市场在全球市场零售占比高、增速更快，2019-2024年我国折叠自行车零售额从4亿增长至18亿，CAGR+35.1%，需求端在我国具有更多生活休闲与社交属性。
- 电助力自行车在海外发达国家普及率高，欧洲部分国家渗透率达50%以上，美国虽仅有5%但近年来快速增长，国内仍处于发展初期阶段渗透率仅2%。
中国市场：
- 市场集中度高，2025年以来行业扩圈趋势明显。竞争格局以大行品牌为首呈现“一超多强”的竞争格局，2024年按零售额计前五大公司市场份额合计高达73.7%。
- 大行作为绝对领导者，凭借技术底蕴和全价格带产品稳居第一。Brompton以强大的品牌文化和社交属性占据零售额份额25.7%，排名第二。迪卡侬凭借性价比和零售网络占据中端市场；凤凰、永久等传统品牌则主导大众市场。
- 电商平台表现：前两年折叠车行业电商增长平淡而大行品牌持续高增长，最近一年部分竞品增长提速，大行仍保持高增长，共推行业高增长。
- 增长趋势：从运动工具到生活方式载体的转型与破圈，行业景气方兴未艾。行业增长主要由便携性与空间适应性、场景多元化扩展、消费群体破圈三大核心驱动力推动。
全球市场：
- 格局相对分散，电助力自行车市场广阔。按零售量/零售额计前五大公司分别占19.4%/12.0%的市场份额。Brompton在销售额上保持领先，但大行增长迅猛。
- 美国亚马逊平台：电动自行车为第一大品类，折叠车占比较低。折叠自行车分品牌看，电商集中度与全渠道比较高，小布一超多强占比大约在20-30%。
- 海外市场趋势：电动自行车热度领先，折叠自行车品牌大行与小布热度差距收窄。
投资建议：关注折叠车行业及领先企业高景气增长机遇。行业需求端尤其我国市场呈现明显的破圈趋势，供给端龙头技术优势明显，高端产品供给集中；全球市场渗透率低，成长空间广阔。大行作为全球前二、我国第一的领先品牌，未来增长主要基于线上线下渠道的共同驱动、产品矩阵向上向下的同步拓宽、以及海外市场和电助力产品的增量。
风险提示：宏观经济与消费需求疲软；国际政治经济风险；市场竞争加剧风险。
