新能源及有色金属日报：受矿端复产消息影响，碳酸锂盘面回落

市场分析

2025年12月3日，碳酸锂主力合约开于96560元/吨，收于93660元/吨，下跌2.82%，成交量为643323手，持仓量为562836手。基差为-1970元/吨（电碳均价-期货），仓单9652手，较前一交易日增加660手。

碳酸锂现货方面，电池级报价92500-96200元/吨，工业级报价91000-92800元/吨，均下跌50元/吨。6%锂精矿价格1205美元/吨，下跌10美元/吨。下游材料厂持谨慎态度，实际成交集中在9.3-9.4万元/吨。年度长协谈判持续，焦点为明年价格系数与采购量。供应端，新产线投产及下游需求拉动，12月国内产量环比增约3%。需求端，12月新能源汽车销量预计亮眼，储能市场供需两旺，电芯及正极材料排产环比略降。预计12月碳酸锂去库，但幅度较11月放缓。

智利11月碳酸锂出口1.8万吨，环比减少28%，其中对华出口1.47万吨，减少9%；对韩出口2259吨，对日出口403吨。1-11月累计出口20.74万吨，同比下降6%，对华出口15.18万吨，下降15%。11月硫酸锂出口10132吨（全部对华），环比增493%；1-11月累计出口8.2万吨，同比增长33%。

策略

盘面回落主因消费预期走弱及矿端复产，短期库存继续去化，但幅度放缓。矿端逐步复产，锂盐供应增加。一季度消费分歧较大，动力电池端减少，储能维持高位，需关注动力减弱幅度。

单边操作：短期区间操作；跨期、跨品种、期现、期权均无。

风险

1. 消费端持续超预期
2. 矿端扰动超预期
3. 宏观情绪及持仓变动影响

图表

图1：国产电池级碳酸锂价格 图2：国产工业级碳酸锂价格 图3：碳酸锂周度总产量 图4：碳酸锂周度统计库存 图5：锂矿统计库存 图6：碳酸锂仓单数量

资料来源

SMM货研究院、SMM华泰期货研究院、钢联华泰货研究院、同花顺，华泰期货研究院

研究员

王育武、封帆、陈思捷、师橙

联系人

蔺一杭

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（略）

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