核心观点
韩国首尔房价自去年下半年以来持续上涨,主要受经济状况、住房供需和市场情绪以及利率的共同影响。为缓解经济放缓,韩国银行采取了降息措施,但这可能加剧金融稳定风险。因此,货币政策与宏观审慎政策的协调至关重要。
关键数据
- 首尔公寓价格自去年下半年以来持续上涨,6月27日监管措施实施后,每周公寓价格上涨率稳定在0.1%左右。
- 模型分析显示,收紧宏观审慎政策可有效抑制房价上涨和抵押贷款增长,对经济增长的影响有限。
- 6.27监管措施预计可抑制首尔公寓价格上涨1.6-2.1个百分点,以及家庭抵押贷款增长1.2-1.6个百分点。
- 模型模拟表明,宏观审慎政策收紧先于宽松货币政策,比后者更有效抑制房价上涨和家庭贷款增长。
研究结论
- 在经济放缓和金融失衡加剧的时期,货币政策与宏观审慎政策的协调至关重要。
- 实施更强有力的宏观审慎政策先于降息,比后者更有效的政策组合。