双焦价格低位有所支撑 玻璃多地产销较前期提升

行情复盘

12月1日，玻璃期货主力合约收跌1.52%至1036.0元，持仓量减少54787手至1359194手。

背景分析

12月市场预期湖北仍有亿钧、三峡、瀚煜三条线待冷修，浮法玻璃样本企业总库存环比下降94.1万重箱，处于10月份以来最低水平。

后市展望

房地产竣工持续下行拖累需求前景，玻璃需求整体偏弱。当前供需水平下，玻璃日熔量需降至15.4万吨左右才能解决全产业链过剩矛盾。后续价格向上高度取决于冷修进度，关注宏观及产线冷修情况能否带来止跌企稳契机。

焦煤

前期下跌后估值趋于合理，周一底部反弹。受外蒙一亿进口目标及供暖季保供会议影响，市场担忧供给端复产。坑口焦煤价格高位，焦化厂成本压力大，多数仍在亏损边缘，开工意向不高。环保、安监力度可能影响产区供应。钢材价格低位，钢焦企业补库需求短期内支撑煤焦价格。

铁矿石

全球铁矿石发运总量环比增加44.7万吨至3323.2万吨，47港外矿到港量环比减少155.5万吨至2784万吨。日均铁水产量环比回落1.6万吨至234.68万吨。地产新开工回落至2005年水平，内需疲弱难改。港口铁矿石库存小幅回升至8个月高位。供需过剩格局难改，钢厂利润挤压，减产检修规模或扩大，但短期负反馈概率不大，价格高位震荡为主。

玻璃

供应端主要围绕湖北停线，交割压力减小，市场情绪波动，地产销售较前期提升。12月预期湖北三条线待冷修，库存环比下降94.1万重箱至10月来最低水平。需求端受房地产竣工下行拖累，整体偏弱。供需平衡下，日熔量需降至15.4万吨左右才能缓解过剩矛盾，价格上行高度依赖冷修进度，关注宏观及产线冷修能否企稳。