科源制药机构调研纪要

科源制药于2025年12月终止与宏济堂的并购重组，主要原因是市场环境变化，特别是集采政策影响导致药品供需关系变化，改变了交易各方的预期。公司表示，此举是基于审慎性考虑，为维护股东长期利益。

公司长期战略方向为聚焦药品研发、生产和销售，目前已形成降糖类、麻醉类、心血管类及精神类药品并举的产品格局。公司承诺自公告披露之日起一个月内不再筹划重大资产重组事项。

核心观点包括：

1. 公司终止重组是出于市场环境变化和审慎性考量，不存在违约责任，对现有生产经营无重大不利影响。
2. 公司将继续加大对现有核心产品的投入力度，提升市场份额和盈利能力，特别是单硝酸异山梨酯片和氟西汀产品。
3. 公司在原料药领域具有领先优势，格列齐特原料药通过多国药政认证，与下游制剂客户保持深度合作。
4. 公司未来将推进新产品的导入和市场开发，拓展原料药市场，提高产品市场占有率。
5. 公司拥有31个原料药备案登记号及44个化学药品制剂批准文号，核心产品通过国家GMP认证及多国官方药政认证。

关键数据：

• 2025年1-9月实现营业收入302,688,076.14元，归属于上市公司股东的净利润31,261,045.17元。

研究结论： 科源制药在原料药领域具备核心竞争力，未来将继续深耕化学药领域，通过加大核心产品投入和市场拓展提升业绩。公司承诺短期内不再筹划重大资产重组，将专注于现有业务发展。