聚酯链日报：成本反弹带动PX、TA上行，关注聚酯库存变化

一、日度市场总结

• PTA&PX价格：11月28日，PX主力合约上涨1.67%，收6830.0元/吨，基差为-263.0元/吨；PTA主力合约上涨1.47%，收4700.0元/吨，基差为-90.0元/吨。
• 成本端：布油主力合约收盘62.92美元/桶，WTI收59.1美元/桶。
• 供给端：PX装置开工率维持高位，若PTA开工率稳定，PX成本传导将推高PTA制造成本，限制供给弹性。
• 需求端：聚酯开工率若保持稳健，PTA终端消费需求韧性增强，涤纶领域需求未显著萎缩；轻纺城成交量若平稳或回升，纺织品市场景气度将间接提振PTA消耗，但需警惕季节性淡季需求拐点。
• 库存端：PTA工厂库存偏低且基差负值深化，市场隐含库存去化预期强烈，强化期货价格上行压力；若累库则短期供给充足会压制价格反弹空间。

二、产业链价格监测

• 聚酯：11月28日，短纤主力合约上涨1.43%，收6250.0元/吨，华东现货价上涨15.0元/吨至6295.0元/吨，基差为45.0元/吨。
• 库存：涤纶短纤库存（6.28天）高于近5年平均（4.96天），表明库存偏高；涤纶长丝（POY、FDY、DTY）库存均低于历史平均值。

三、产业动态及解读

• 宏观动态：英国央行或降息，美国财政部公布CPI替代指数，美联储褐皮书显示经济活动基本不变，消费者两极分化加剧。
• 供需方面-需求：轻纺城成交总量环比增长14.58%。

四、产业链数据图表

• 提供了PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX产能利用率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工利润、产业链负荷率、涤纶短纤产销情况、涤纶长丝产销情况、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等图表。

五、研究结论

• 供给端：原油价格高位支撑PX成本，若装置无大变动，供应稳定。
• 需求端：价格上涨可能预示需求强劲，但需谨慎判断。
• 库存端：基差负值可能显示库存压力小，支持价格坚挺。
• 未来价格走势：整体判断偏涨，但不绝对。