基金市场回顾
截至2025年11月28周，通联全A（沪深京）、中证综合债与南华商品指数周度涨跌幅分别为2.87%、-0.26%、1.99%。公募基金市场方面，近一周权益策略有所反弹，普通股票策略指数上涨3.33%，中长期纯债策略有所回撤，白银期货ETF净值大幅上行5.07%，能化ETF收益企稳回升。
权益市场风格
- 中信五风格：上周五风格均收涨，成长风格收益领跑。风格轮动图显示金融风格相对强弱有所回落，消费风格相对强弱动量走强。公募基金池方面，近一周金融与成长风格基金平均表现跑赢基准，市场对周期与金融风格偏移度有所回升；本周拥挤度指标变化不大，金融风格基金拥挤度位于近一年偏高分位区间。
- 中性策略：股指基差震荡走弱，IC与IM基差回落至近三月均值下方区间。股指对应ETF平均溢价率指数环比走低，降至近三月底部分位区间。
- Barra因子：中长期动量因子收益反弹，周度超额收益率为1.66%，杠杆与盈利因子小幅走弱，胜率方面流动性因子转弱，反转因子有所回升；因子截面轮动速度走高，位于近一年高分位区间。
- 风格择时模型：本周成长风格走强，稳定风格小幅回落，信号偏向成长风格。上周风格择时策略收益率为0.80%，对比基准均衡配置超额收益率为-1.19%。
图表数据
- 近一年公募基金产品成立规模：7.44%。
- 公募基金主要策略指数近三月最大回撤：普通股票策略指数3.33%，中长期纯债策略2.93%。
- 公募基金主要策略指数周度收益率：普通股票策略指数3.33%，中长期纯债策略-0.26%。
- 近期市场收益：通联全A（沪深京）2.87%，中证综合债（净）-0.26%，南华商品1.99%。
风格指数与拥挤度
- 中信风格指数净值走势及超额收益表现显示，金融与成长风格基金表现突出。
- 风格指数相对轮动图显示金融风格相对强弱回落，消费风格相对强弱动量走强。
- 基金风格拥挤度显示金融风格基金拥挤度位于近一年偏高分位区间。
Barra因子分析
- 本周Barra单因子风格偏好显示，中长期动量因子偏向程度最高，流动性因子转弱，反转因子有所回升。
- Barra单因子风格策略超额收益表现与今年以来超额净值走势显示，成长风格表现领先。
操作评级
中信五风格-成长★☆☆。
