- 价格：本月沥青盘面价格大幅走弱，BU主力合约收盘价从2024年11月的3450元/吨降至3000元/吨左右，期货库存增加，现货价格跟随盘面下跌，基差走弱。
- 供应：12月国内炼厂沥青排产计划为223万吨，环比减少2万吨，同比增加1万吨。中石油、中石化、中海油和地方炼厂的产量分别预计为533万吨、624万吨、207万吨和1444万吨，同比分别增长30%、下降14%、上涨10%和上涨18%。炼厂开工率环比下降5.5%，沥青月产量预计为223万吨，环比下降13.9%。
- 库存：社会库存高于去年同期水平，部分终端项目有赶工需求支撑，库存去库速度放缓。
- 需求：北方地区需求转弱，东北、西北地区随着降温雨雪天气增加逐渐停工；南方地区仍有赶工需求预期，但冬储需求将逐渐启动，预计12月北方部分炼厂释放冬储资源。
- 油价：俄乌谈判前景不明，俄罗斯原油产量短时间难以大幅释放，美国对俄油制裁效果显现，主要买家暂停采购，海运浮仓储油规模增加，对后续陆上库存形成压力，进一步施压原油价格和价差结构。
- 策略观点：国际油价重心下移，沥青盘面和现货价格大幅走弱。11月沥青供需双弱，12月供应将进一步降低，但降幅有限，北方需求降至低位，冬储需求逐渐启动，但社库库存压力较大。短期对盘面仍以低位震荡的观点对待，关注12月冬储需求释放的情况。
