智元机器人百公里跨省行走，Figure02 参与 3 万辆宝马汽车生产

产业前沿

• 行业景气度：机器人板块持续升温，产业链上下游协作加强，商业化落地进程提速，核心能力与部件取得实质进展。
• 智能计算底座持续突破：openEuler发布全球首个面向超节点的操作系统，EverMemOS推出面向AI智能体的长期记忆系统，三星电子投资AI基础设施，中国信通院推动具身智能标准立项，政策与产业联动加速具身智能全链条升级。
• 本体：商业化落地全面提速，资本与产业协同加速整合，技术验证取得进展。
  • 优必选：联手电信共推“AI悟空”家庭机器人，正式进入实质交付阶段。
  • 智元机器人：远征A2机器人完成全球首次百公里跨省行走，获吉尼斯世界纪录认证。
• 核心零部件：产业链垂直整合与协同合作深化，产能扩张与智能制造升级步伐加快，企业治理结构持续优化。
  • 巨蟹智能：斩获头部企业超千万元订单，新产能全面部署应对需求。
  • 富临精工：电驱动减速器目前正在批量供应华为。

资本风向

• 资本持续流入机器人赛道，原力灵机与星动纪元分别完成数亿元至近十亿元的A+轮融资，金沃股份与肇民科技通过增发和可转债合计募资逾十亿元。

本周观点

• 具身智能是AI最强应用，人形机器人是具身智能最重要的方向之一，ROBO+赛道将重塑整个汽车产业链。
• 本体：汽车主机厂、3C品牌商竞争优势提升，华为、字节、小米等机器人商业逻辑最顺。
• 供应链：重点关注“门票行情”及技术迭代带来的产业机遇。
  • 门票行情：特斯拉、智元、华为供应链最快进入小批量，关注触觉传感器、谐波减速器等技术。
  • 技术迭代：重点关注灵巧手、电机和peek等。

产业链数据更新

• 公司产量或规划：宇树科技机器狗2024年销量达到2.37万台，特斯拉Optimus人形机器人计划2026年年底启动生产，智元A2-W通用具身机器人预计2025年出货量达数千台，优必选工业人形机器人预计2025年交付500台，云深处科技预计2025年机器人出货量将突破“万台级”。

风险提示

• 行业竞争加剧，人形机器人技术迭代不及预期，人形机器人量产进展不及预期。