棕榈油：高产边际交易减弱，技术反弹，豆油：区间震荡为主

棕榈油：高产边际交易减弱，技术反弹

豆油：区间震荡为主

基本面跟踪

• 期货价格：棕榈油主力合约8,528元/吨，夜盘8,598元/吨，涨1.04%；豆油主力合约8,224元/吨，夜盘8,236元/吨，涨0.91%；菜油主力合约9,772元/吨，夜盘9,793元/吨，跌0.48%。
• 成交持仓：棕榈油主力成交383,418手，减仓17,145手；豆油主力成交225,589手，减仓25,925手；菜油主力成交240,541手，减仓17,805手。
• 现货价格：棕榈油（24度）广东一级10,180元/吨，豆油（广东）四级8,390元/吨，进口菜油（广西）200元/吨。
• 基差与价差：棕榈油华南现货基差10005元/吨，期货现货基差-138元/吨；豆棕油价差346元/吨，豆油15价差200元/吨，菜油15价差2791元/吨。

宏观及行业新闻

1. 马来西亚出口下滑：SGS预计11月1-25日棕榈油出口583,574吨，环比下降40.77%，前10个月对华出口同比下降约29%。
2. 印尼出口及产量：GAPKI数据显示，印尼9月棕榈油出口220万吨，低于去年同期；9月产量393万吨。
3. 印尼洪灾：苏门答腊岛洪灾致52死，影响西苏门答腊省13个地区，或对棕榈油供应短期形成压力。
4. 美国大豆种植预期：经济学家预计2025年大豆种植面积8,200-8,600万英亩，产量或创新高（1.78亿吨），但巴西豆农利润预计降至33%。
5. 巴西大豆产量及出口：帕拉纳州2025/26年度大豆产量预估2,196万吨（增4%），Anec数据显示巴西上周大豆出口839,997吨。

趋势强度

• 棕榈油趋势强度：0（中性）
• 豆油趋势强度：0（中性）

研究结论

• 棕榈油：高产边际交易减弱，技术性反弹可能性增加，但短期供应端仍需关注印尼天气及出口数据。
• 豆油：区间震荡为主，受美豆丰产及巴西出口支撑，但需警惕油脂整体供需宽松影响。