PitchBook年三季度碳与排放技术风险投资趋势

碳与排放技术风险投资趋势

核心观点与关键数据
2025年第三季度，碳与排放技术领域的风险投资活动呈现反弹态势，交易总额达35亿美元，较第二季度增长40.1%。然而，这一增长主要由大型交易（megadeals）驱动，交易数量降至187笔，为2020年第三季度以来的最低水平。

交易活动分析

• 交易规模与数量：Q3 2025交易总额为35亿美元，与2024年Q1至Q3的平均季度交易额（34亿美元）相近。交易数量连续第三季度下降，反映市场集中度提升。
• 大型交易占比：10笔交易额超过1亿美元，其中3笔超过2亿美元，贡献了52.3%的交易总额，凸显资本向头部企业集中。
• 行业细分：建筑环境领域交易额最高（15亿美元），但工业领域交易数量最多（59笔）。两者均因提供韧性（如能效、节水）与成本节约等协同效益而受青睐，而碳技术与土地利用领域投资规模显著较低。

区域分布
北美仍是主要市场，贡献了55.9%的交易总额和46.3%的交易数量，欧洲占比升至37.2%。亚洲投资份额大幅下降至5%，反映资本向西方市场集中，可能与政策支持、基础设施或投资者偏好有关。

融资阶段

• 后期融资主导：后期交易占比37.5%，交易数量占比创历史新高（40%），显示市场对成熟企业的偏好增强。
• 估值与规模：2025年累计交易中位数规模达5500万美元，较2024年增长41%；中位数投前估值达2.34亿美元，较2024年增长55%。

退出活动
全年仅录得2.5亿美元退出额（25笔交易），较2024年的8亿美元大幅下滑，主要受未披露退出额影响。唯一公开募股案例为Axelspace（8月，1.1亿美元）。

人工智能主题

• 数据中心脱碳：采用太阳能光伏、储能等技术，以及数据中心专用能源优化或冷却技术。
• AI应用：包括利用AI分析卫星数据、优化建筑能源管理，以及开发碳捕获新材料等。

研究结论
Q3 2025的交易规模虽恢复至近六季度平均水平，但交易数量持续萎缩，资本向少数头部企业集中。行业趋势显示投资者更青睐兼具减排与协同效益的技术，尤其是建筑环境与工业领域。区域资本流向持续集中于北美与欧洲，亚洲份额显著收缩。