交通运输行业2025年10月快递数据点评：快递行业稳步提质发展，申通和韵达单票收入环比涨0.06和0.09元

行业概况

2025年10月，中国快递行业保持稳步增长，业务收入1316.7亿元，同比增长4.7%；业务量176.0亿件，同比增长7.9%。1-10月累计，快递业务收入12174.1亿元，同比增长8.5%；业务量1626.8亿件，同比增长16.1%。剔除统计口径调整因素，行业件量增速仍高于社会消费品零售总额增速（+4.3%）和实物商品网上零售额增速（+6.3%），展现需求增长韧性。

公司表现

• 单票收入环比改善：申通和韵达单票收入环比分别上涨0.06元和0.09元，显示价格端初步改善。
• 顺丰：收入200.91亿元，同比增长13.7%；业务量15.24亿件，同比增长26.3%，市场份额9.0%，环比+0.1pct；单票收入13.18元，同比下降10.0%，环比下降0.69元。
• 申通：收入49.50亿元，同比增长11.8%；业务量22.73亿件，同比增长4.0%，市场份额13.5%，环比+0.5pct；单票收入2.18元，同比增长7.4%，环比上涨0.06元。
• 韵达：收入44.95亿元，同比下降0.9%；业务量21.35亿件，同比下降5.1%，市场份额12.6%，环比+0.1pct；单票收入2.11元，同比增长4.5%，环比上涨0.09元。
• 圆通：收入62.16亿元，同比增长9.0%；业务量27.90亿件，同比增长12.8%，市场份额16.5%，环比+1.0pct；单票收入2.23元，同比下降3.5%，环比上涨0.02元。

1-10月数据：

• 市场份额变化：顺丰市场份额环比+0.9pct，圆通环比+0.3pct。
• 顺丰：收入1874.14亿元，同比增长11.9%；业务量136.24亿件，同比增长28.1%，市场份额8.4%，环比+0.9pct；单票收入13.76元，同比下降12.7%，环比下降0.69元。
• 申通：收入429.97亿元，同比增长14.4%；业务量211.35亿件，同比增长15.5%，市场份额13.0%，环比-0.1pct；单票收入2.03元，同比下降0.9%，环比下降0.69元。
• 韵达：收入417.17亿元，同比增长5.7%；业务量212.78亿件，同比增长10.9%，市场份额13.1%，环比-0.6pct；单票收入1.96元，同比下降4.6%，环比下降0.69元。
• 圆通：收入553.48亿元，同比增长13.0%；业务量253.74亿件，同比增长18.6%，市场份额15.6%，环比+0.3pct；单票收入2.18元，同比下降4.8%，环比下降0.69元。

分析师点评

2025年1-10月，快递行业受益于需求端变化（轻小件化、逆向件增加、下沉市场红利）保持高位运行。价格端，年初的快递“价格战”对单票收入产生负面影响，但7月邮政局会议强调“反内卷”后，行业价格战或转为有序竞争。随着各地快递提价逐步落地，各公司单票利润有望改善，9月单票收入环比初步改善，10月电商大促带动二次提价，Q4板块有望持续向好，五年维度价值布局机会显现。

投资建议

• 推荐：申通快递、顺丰控股A/H、韵达股份。
• 建议关注：极兔速递-W（享东南亚电商高景气度及国内反内卷提价红利）、圆通速递、中通快递-W（受益于电商大促及反内卷提价）。
• 看好Q4板块持续向好表现。

风险提示

• 国内宏观经济增速不及预期。
• 行业件量增速不及预期。
• 行业“价格战”竞争加剧。