行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

【早间看点】ITS马棕11月前25日出口环比减18.8% USDA美豆当周出口合计净增78.64万吨

2025-11-26 何翼国富期货 four_king

隔夜行情与重要基本面信息

产区天气：巴西南部地区土壤湿度将缓慢下降，预计12月降雨量低于正常水平；阿根廷大豆主产区开始出现整体干燥模式，预计干燥局面将延续至12月。
国际供需：
- 棕榈油：马来西亚11月1-25日棕榈油出口量减少18.8%-16.4%。
- 大豆：美国11月大豆出口销售净增78.64万吨，豆油出口销售净增0.19万吨，豆粕出口销售净增35.55万吨。
- 压榨：美国大豆压榨利润为每蒲2.73美元，较前一周减少12.2%。
- 政策：特朗普政府预计将宣布针对美国农民的援助计划。
- 巴西：11月大豆出口量料触及440万吨，豆粕出口量料为250万吨。
- 阿根廷：10月大豆压榨量为4,036,171吨，豆油产量为794,211吨，豆粕产量为2,976,944吨。
- 欧盟：2025/26年棕榈油、大豆、豆粕、油菜籽进口量均低于去年同期。
- 加拿大：2025/26年度油菜籽产量预估为2002.8万吨，出口量预估为700万吨。
- 运费：波罗的海干散货运价指数连续第九个交易日上涨，达到近两年来的最高水平。
国内供需：
- 豆油、棕榈油：11月25日总成交3600吨，环比减少2800吨。
- 豆粕：11月25日成交14.26万吨，较前一交易日增4.72万吨。
- 生猪价格：截至11月19日，全国生猪出场价格为12.24元/公斤，较11月12日下跌1.61%。
- 农产品价格：11月25日“农产品批发价格200指数”为125.94，猪肉平均价格为17.72元/公斤，比昨天下降1.1%。

宏观要闻

国际要闻：
- 美联储：12月降息25个基点的概率为84.9%。
- 美国9月PPI年率2.7%，月率0.3%；11月消费者信心指数88.7，里奇蒙德联储制造业指数-15；10月成屋签约销售指数月率1.9%；9月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率1.4%；8月商业库存月率0%；11月21日当周API原油库存-185.9万桶。
国内要闻：
- 美元/人民币报7.0826，人民币升值。
- 中国央行开展3021亿元7天期逆回购操作，当日实现净回笼10054亿元。