两日行情印证观点20251126延续Capex扩张转向多极拉动谷歌链重点

谷歌与Meta合作推动AI算力发展，OCS技术进入大规模应用阶段

核心观点

• 谷歌通过自研TPU集群和OCS光交换网络验证了全栈技术路线的可行性，近期与Meta达成数十亿美元TPU芯片合作及云租用协议，推动AI算力规模化部署。
• OCS技术从概念验证阶段进入大规模应用阶段，完整的OCS产业链正在快速形成，成为下一代AI算力设施的关键技术。
• 2026年预计是硅光方案高速爆发、CPO网络导入起步的关键节点，光通信景气度扩散至芯片、线缆、OCS、CPO等上下游环节。

关键数据

• Meta与谷歌就2027年使用价值数十亿美元TPU芯片进行谈判，同时明年计划从谷歌云租用芯片，可能为谷歌带来数十亿美元新增收入。

研究结论

• AI网络从Scale out向Scale up倾斜，关注光通信、铜连接、电力电源、液冷等领域。
• 建议关注以下产业链投资机会：
  • Scale up算力网络：光模块（旭创、新易盛、天孚、华工）、光芯片与器件（仕佳、源杰、长光、长飞）。
  • AIDC链：电源（科华、麦格米特）、液冷（英维克、飞荣达）。
  • Scale out算力网络：网络设备与芯片（中兴、盛科、锐捷）。