尿素期货周报：短期震荡偏强，中期观供需博弈

短期：尿素将呈现震荡偏强走势，主要受成本支撑、内外价差及印标结果不确定性驱动。

中期：11月底前，尿素基本面整体中性略偏弱。预计供应端将延续回升，需求端缓慢修复但力度有限，成本端存在支撑。尿素供应恢复，需求缓慢修复但力度有限，出口需求待观察集港速度。技术面显示，尿素主力合约新低后，期货及现货价格偏低，刺激下游补库，加之成本支撑，盘面价格重心回升至20日均线之上，下方存在一定支撑。整体处于下有支撑、上有阻力的格局，预计11月底前围绕日线MA20区间震荡运行。

关键数据：

• 中国尿素产能利用率：84.08%，环比涨1.37%，比同期涨2.94%。
• 复合肥周度产能利用率：30.32%，环比降0.72个百分点。
• 中国尿素企业总库存量：148.36万吨，较上周减少9.45万吨，环比减少5.99%。
• 港口样本库存量：8.2万吨，环比增加0.3万吨，环比涨幅3.8%。

研究结论：

• 短期尿素走势震荡偏强，主要受成本支撑、内外价差及印标结果不确定性驱动。
• 中期尿素基本面整体中性略偏弱，预计供应恢复，需求缓慢修复但力度有限，成本端存在支撑。
• 11月底前，尿素预计围绕日线MA20区间震荡运行。
• 关注重点：气头装置检修、出口政策动向、下游复产进度。