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电子行业周报：DRAM紧缺加速蔓延，2025Q3全球OLED显示器出货量季增12%

电子设备 2025-11-25 上海证券爱吃胡萝卜的猫 

市场行情回顾：过去一周（11.17-11.21），SW电子指数下跌5.89%，跑输沪深300指数2.12个百分点。六大子板块涨跌幅分别为：电子化学品Ⅱ（-3.71%）、光学电子（-4.96%）、元件（-5.36%）、消费电子（-5.62%）、半导体（-6.09%）、其他电子Ⅱ（-11.95%）。
核心观点：
- DRAM紧缺加速蔓延：根据Counterpoint Research报告，2025年以来内存价格累计上涨50%，预计2025年Q4再上涨30%，2026年初再上升约20%。核心问题是传统LPDDR4供给趋紧，供应商转向更高端工艺导致市场结构被打乱。现货市场出现倒挂：DDR5交易价格约1.50美元/Gb，而DDR4高达2.10美元/Gb，甚至高于HBM3e的1.70美元/Gb。Counterpoint预测2026年DRAM产量将增长超20%，当前短缺主要集中在传统产品端，影响经济型智能手机。英伟达转向LPDDR意味着其需求量巨大，对供应链构成挑战。预测DDR5 64GBRDIMM价格或将上涨两倍。
- 先进制程产能需求持续走高：TrendForce数据显示，2025年第三季度全球OLED显示器出货量季增12%至64.4万台，年增65%。ASUS首度登顶单季出货第一（21.9%市占率），预计全年出货量达262万台（年增84%）。高画质、高刷新率激发电竞需求，品牌厂积极行销推动增长。
- 存储芯片行情持续发酵：25Q3全球智能手机存储芯片营收同比增长5%。
投资建议：
- 维持电子行业“增持”评级，认为2025年产业复苏，竞争格局加速出清修复，盈利周期有望持续改善。
- 建议关注：
  - 半导体设计：超跌个股，AIOT SoC芯片（中科蓝讯、炬芯科技）、模拟芯片（美芯晟、南芯科技）、驱动芯片（峰岹科技、新相微）。
  - 半导体关键材料：国产替代逻辑，电子材料平台龙头（彤程新材、鼎龙股份、安集科技）。
  - 碳化硅产业链：天岳先进。
风险提示：中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。