中邮因子周报：低波风格占优，小盘成长回撤

风格因子跟踪

本周市值、非线性市值、盈利因子的多头表现强势，动量、波动、beta 因子的空头表现较好。

因子表现跟踪

• 全市场：基本面因子多空收益分化，静态财务因子正向，超预期增长和增长类因子负向；技术类因子多空收益均为负向，动量类因子负向收益显著；GRU 因子多空表现较弱。
• 沪深 300：基本面因子多空收益分化，超预期增长和增长类因子负向收益显著，静态财务因子多数正向；技术类因子多空收益均为负向，动量类因子负向收益更显著；GRU 因子多空收益分化，barra1d 模型回撤较大，barra5d 和 close1d 模型强势。
• 中证 500：基本面因子多空收益分化，静态财务指标正向，增长类和超预期增长类因子负向；技术类因子多空表现均为负向，短期因子更显著；GRU 因子多空收益较好，open1d 和 barra1d 模型回撤，close1d 和 barra5d 模型强势。
• 中证 1000：基本面因子多空收益分化，静态财务因子正向，增长类和超预期增长类因子负向；技术类因子多空表现均为负向，低波动低动量股票占优；GRU 因子多空收益较强，barra1d 模型回撤，close1d 和 open1d 模型强势。

策略组合表现跟踪

• GRU 多头组合：本周表现弱势，各模型超额中证 1000 指数回撤 0.54%-1.12%。
• barra5d 模型：今年以来表现较强，超额中证 1000 收益 8.55%。
• 多因子组合：本周表现较弱，相对中证 1000 指数超额回撤 0.47%。

风险提示

• 因子失效风险
• 模型失效风险
• 实盘交易风险