车载电源行业深度研究报告：龙头强者恒强，奔赴AIDC服务器电源新蓝海

车载电源行业分析报告总结

行业概况与技术发展趋势

• 车载电源功能：为新能源汽车提供电力转换及电池充放电功能，主要包括车载充电机（OBC）、车载DC/DC变换器，以及“三合一”（OBC、DC/DC与PDU集成）和“多合一”集成产品。
• 行业技术发展趋势：
  • 集成化：从“三合一”向“多合一”发展，降低成本、减轻重量，提升功率密度和效率。A/A0级车型是“多合一”产品的应用热点。
  • 高压化：800V高压快充是主流方案，推动SiC功率器件应用，提升系统效率，降低整车重量。
  • GaN技术：GaN支持更高开关频率，有助于实现高度集成化，但目前受限于热管理、成本等因素，尚未大规模应用。
  • 双向OBC：实现V2L、V2V、V2G等功能，拓展新能源汽车应用场景。
  • 单级OBC拓扑：提高效率及功率密度，降低成本，目前已有多家企业布局。

行业增长驱动因素

• 新能源汽车放量：预计2025年新能源乘用车渗透率达52%，带动车载电源市场规模上升。
• 800V渗透率提升：政策推动和新车型发布，预计2025年800V车型渗透率达15%，SiC版本车载电源增价约250元，推动整体ASP上升。
• 境外业务毛利率高：头部厂商纷纷布局海外市场，海外产品价值量高，带动头部厂商毛利率提升。

行业竞争格局

• 第三方主导：行业格局稳定，CR10稳居90%以上，第三方供应商做主导，头部格局较稳定。
• 行业护城河：
  • 成本优势：规模、自动化生产、供应链优势带来成本优势。
  • 客户绑定：产品定制化壁垒和战略合作关系形成稳定的客户绑定。

龙头企业分析

• 威迈斯：国内龙头地位稳固，欧洲客户放量推动公司量利齐升，凭借技术和成本优势巩固龙头地位。
• 富特科技：深度绑定核心客户，全球化布局稳步推进，国内市场增量来自小米、蔚来，海外布局可期。
• 欣锐科技：比亚迪外部核心供应商，第三代半导体应用技术领航，800V高压SiC车载电源产品率先实现量产，有望受益于高压超充加速渗透。
• 联合动力：凭借研发能力、规模和模块化技术突围，新车型和扩产贡献业绩弹性。
• 英搏尔：电源业务有望量利齐升，切入低空和机器人新赛道，传统业务集成芯技术行业领先，新增自动化产能预计2026年投产。

研究结论

• 车载电源行业受益于新能源汽车放量、800V渗透率提升和出海趋势，市场规模将持续增长。
• 集成化、高压化、GaN技术、双向OBC和单级OBC拓扑是行业技术发展趋势。
• 第三方供应商将持续主导市场，行业向头部集中，龙头企业凭借规模、自动化、供应链和客户绑定优势，强者恒强。