公司与谷歌合作10余年,为新一代Gemini硬件生态公司独家供应谷歌AIOT芯片,获得3亿颗需求指引,单颗价值5-6美金,意向订单15-18亿美金(近130亿人民币)。公司2025年收入74亿,该芯片计划分5年交付,今年下半年开始放量,初期订单乐观,后续可能上修。
利润端,该芯片毛利率预计45%,起量后利润率展望30%,每年贡献约8亿利润,50PE对应400亿市值增量。
主业方面,Q3业绩miss因国内运营商延迟400万颗交付,后续将在Q4补回。存储DDR4存货充足,可供明年一年,提价有望增厚利润。公司与三星紧密合作,存储保供有保障,ASP预计提升。
考虑主业修复空间400亿,计入谷歌后续增量,公司合计市值目标800亿。