【聚酯周报】PX供给持续紧张，聚酯震荡偏强

主要观点及策略概述

• 聚酯板块：PX供给持续紧张，聚酯震荡偏强。
• 油品板块：原油弱势运行，受俄乌传闻及美国经济数据影响。
• 芳烃板块：PX供给收缩，但盘面领先于现货。

油品基本面概述

• 原油：传闻俄乌将达成协议，原油弱势运行。美国9月就业报告显示经济增加11.9万个就业岗位，美联储12月降息概率约为40%。
• 汽油：美国汽油库存持续去化，汽油裂解利润走强，调油需求推动芳烃。海外芳烃及原油呈现分化走势，重整油及其高辛烷值组分价格走强，北美炼厂开工率提升至89.4%，欧洲汽油现货溢价扩大至35美元/吨。

芳烃基本面概述

• 芳烃：PX供给收缩，但盘面领先于现货。重整油保持坚挺，受区域性供应收紧和调油需求支撑。亚洲石脑油价格持平稳，裂解价差小幅回升。亚洲97 RON汽油价格上涨带动重整油上升。
• 混二甲苯：市场全面走强，韩国混二甲苯受STDP装置降负、裂解气供应减少及PX行业稳定采购支撑。美亚价差收窄但仍维持在90美元，支持材料出口。
• PX：聚酯产业价格波动的核心，PX期货上市后定价与期货联动紧密。国内PTA产能较大，加工区间长期维持在500元以下。短纤与瓶片处于产能投放周期，海外需求成为重要变量，“一带一路”战略推动产业升级和出口需求。
• 芳烃调油价差：汽油重整与芳烃重整利润维持强势，PX-石脑油价差维持在245美元/吨，PX-混二甲苯价差缩窄至105美元/吨。

聚酯基本面概述

• 乙二醇：华东乙二醇港口库存较上周显著增加，煤炭价格持续下滑，乙二醇价格难以获得有效支撑。新装置陆续投产，市场供应压力持续加大。
• 聚酯：聚酯继续维持高负荷，织造负荷维持乐观。出口需求或将助推行情，部分海外国家贸易政策调整，聚酯产品出口询盘明显增加。

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