钢铁行业周报：成本逐步下移关注政策支撑

核心观点与关键数据

国内钢材市场：本周钢材价格上涨，上海螺纹钢、高线价格分别上涨60元/吨至3230元/吨和3420元/吨，冷轧价格上涨20元/吨至3790元/吨，热轧和中板价格持平。供需两端环比回升，库存小幅去化，利润维持低位。

原材料和海运市场：国产矿价格震荡，进口矿价格稳中有升，废钢价格持平。焦煤价格上涨，华北主焦煤价格下跌，华东主焦煤价格持平。

国内钢厂生产情况：高炉开工率82.19%，环比减少0.62个百分点；产能利用率88.58%，环比减少0.22个百分点；盈利率37.66%，环比减少1.3个百分点；日均铁水产量236.28万吨，环比减少0.6万吨。

库存：五大钢材品种社会总库存环比降31.99万吨至1028.21万吨，钢厂总库存降12.27万吨至403.69万吨。

利润情况测算：长流程钢材利润下降，螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比下降13元/吨、24元/吨和20元/吨；短流程电炉钢毛利环比上升40元/吨。

研究结论：成本逐步下移，关注政策支撑。长期来看，产能产量差异化调控仍将是长期主线，供给调控下钢企盈利能力有望修复，龙头企业有望实现超额收益。

投资建议：推荐普钢龙头标的（华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份）、特钢板块（翔楼新材、中信特钢、方大特钢）、管材标的（久立特材、友发集团）以及原料板块中增量明确的标的（大中矿业）。

风险提示：下游需求不及预期、钢价大幅下跌、原材料价格大幅波动。