下游储蓄型需求托底 尿素短期或震荡运行

行情复盘与后市展望

行情分析

尿素期货主力合约11月21日收跌0.42%至1654.0元，资金整体流出1445.66万元。现货价格保持上扬，大颗粒涨势强于中小颗粒，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价格范围在1580-1620元/吨，涨幅多在10元/吨左右，河北报价最高。

基本面方面：

• 上游工厂陆续复产，日产达20万吨附近，高日产压制反弹空间。
• 下游需求：农业需求淡季，东北地区大颗粒需求推动价格上涨；复合肥工厂开工率环比回升4.29%，同比偏高2.59%，预计冬储排产后开工继续回升。
• 其他工业需求：三聚氰胺开工增加，下游在价格反弹后表现积极。
• 供需宽松改善：库存数据连续去化，印标价格未影响国内市场情绪。

期现行情

期货方面：

• 2601主力合约开盘1666元/吨，高开低走收1654元/吨，持仓量243246手(-2177手)。
• 主力合约前二十名主力持仓席位：多头+519手，空头+2109手；中泰净多单+2487手，银河期货净多单+2717手，东证期货净空单+8091手，一德期货净空单-1531手。
• 仓单数量7183张，环比持平。

现货方面：

• 价格保持上扬，大颗粒涨势强于中小颗粒。
• 山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价格1580-1620元/吨，涨幅多在10元/吨左右，河北报价最高。

基差方面：

• 河南地区1月合约基差-4元/吨，环比走强(+31元/吨)。

供应数据：

• 全国尿素日产量20.71万吨，较昨日+0.59万吨，开工率85.34%。

后市展望

印标价格未影响国内市场情绪，现货价格涨势强于期货。需关注期货回调后周末收单情况，若下游需求持续性不佳，盘面将上涨乏力。