国际供需格局变化——25/26榨季糖过剩量减少
- ISO预测：2025/26榨季全球糖市供应过剩163万吨，产量同比增长3.15%至1.8177亿吨，消费量增长0.6%至1.8014亿吨；2024/25榨季全球糖市供需缺口为292万吨。
- Datagro预测下调：全球糖供应过剩量料为100万吨，巴西中南部糖产量预估从4110万吨下修至4080万吨，印度糖产量预测下调70万吨至3210万吨。
- 巴西情况：
- 2025/26榨季糖产预计4502万吨，略高于2024/25年度的4412万吨，处于近年次高位。
- 2025年10月下半月制糖比下降至46.02%，甘蔗更多用于生产乙醇。
- 2025/26榨季截至10月31日，累计糖产量同比增长1.63%，乙醇产量同比下降6.91%。
- 10月出口糖约420.5万吨，同比增加12.8%；2025/26榨季截至10月累计出口糖同比减少5.27%。
- 泰国情况：
- 24/25榨季糖产1005万吨，出口486.85万吨，25/26榨季预期小幅增产，出口量预期增加100万吨。
- 印度情况：
- 2025/26榨季食糖总产量预计3435万吨，净产量预计3095万吨。
- 2025/26榨季计划出口150万吨食糖，马哈拉施特拉邦已有147家糖厂开榨。
- 国内市场：
- 糖厂陆续开榨，供应销售压力增加，但国内收紧糖浆和预拌粉进口，生产成本较高，对盘面价格有一定支撑。
- 10月进口食糖75万吨，同比增加21.32万吨，1-10月累计进口390.54万吨，同比增加47.37万吨。
- 10月进口糖浆和白砂糖预混粉合计11.56万吨，同比减少11.03万吨，1-10月累计进口100万吨，同比减少96.36万吨。
- 广西11月新增6家糖厂开榨，截至11月底预计开榨糖厂数量在32家左右。
- 交易策略：
- 短期郑糖价格区间震荡，可考虑逢低建仓多单。
- 期权策略：低位卖出看跌期权。
