债券ETF周度跟踪：权益回调，债券ETF迎来转机

摘要

• 资金净流入回暖：上周央行加量续做6M买断式逆回购，市场流动性充裕，叠加权益市场高位回调，推动债券ETF净流入回暖。各类债券ETF净流入资金分别为利率债+37.39亿元、信用债+65.43亿元、可转债+35.52亿元，合计138.34亿元。本月累计净流入191.56亿元，本年累计净流入4405.80亿元。截至2025年11月21日，债券ETF基金规模7187.78亿元，较前周+1.77%，较年初+299.83%，占比12.82%，环比前周末+50bp。
• 份额增长：国债类ETF净流入金额连续3周领先，具体排名前三的分别为国债类ETF（+36.93亿元）、可转债类ETF（+35.52亿元）、短融ETF（+25.83亿元）。仅政金债类ETF（-0.97亿元）、基准做市信用债ETF（-3.23亿元）获小幅净流出。
• 份额走势：可转债类ETF份额连续多周收缩后大幅转正，环比前周+5.49%，预计为权益回调期的逆市加仓操作。
• 主要债券ETF表现：30年国债ETF净值转跌但份额净流入，或与其避险资产属性及央行呵护行为有关；政金债ETF、地债ETF、城投债ETF表现稳健。
• 基准做市信用债ETF：整体份额小幅流出，但净值全线增长，与底层信用债年末追涨行情有关，尤其是3-5年期信用债受资金偏好。
• 科创债ETF：整体份额较前周小幅提升，净值走势平缓。
• 单只债券ETF市场表现：资金逢低买入可转债ETF，其净值领跌但净流入居前；升贴水率方面，基准国债ETF、可转债ETF、30年国债ETF领先。

风险提示

市场大幅波动风险、样本数据遗漏风险、统计出现偏差风险等。