棕榈油周报：出口需求疲软 棕榈油震荡偏弱

核心观点及策略

• 油脂板块冲高回落：美国生柴政策预期反复导致油脂板块周内冲高回落。
• 棕榈油偏弱运行：产地出口需求疲软，累库预期强化，供应趋于宽松，产地报价下调，国内库存继续增加，期价跌破支撑，棕榈油偏弱运行。
• 菜油库存加速下滑：中加关系不确定性，澳洲菜籽陆续到港缓解偏紧预期，但同比到港偏少仍有支撑。

市场数据

• 油脂期货价格：BMD马棕油主连跌57收于4068林吉特/吨，棕榈油01合约跌94收于8550元/吨，豆油01合约跌66收于8190元/吨，菜油01合约跌107收于9816元/吨；CBOT豆油主连涨0.13收于50.61美分/磅，ICE油菜籽活跃合约跌3.9收于641.8加元/吨。
• 马来西亚棕榈油数据：单产环比上涨1.82%，出口量环比下降20.5%-44.9%。
• 印度棕榈油数据：新市场年度进口量预计反弹近20%，植物油库存降至170万吨。
• 国内油脂库存：截至11月14日当周，全国重点地区三大油脂库存为222.3万吨，较上周增加1.83万吨。
• 国内油脂成交：豆油周度日均成交为21180吨，棕榈油周度日均成交为1600吨。

市场分析及展望

• 宏观方面：美国12月降息路径不明确，美元流动性收紧，美股恐慌情绪升温，美元指数测试100关口；油价震荡偏弱。
• 基本面：美国生柴政策预期反复，产地棕榈油出口需求疲软，累库预期强化，国际油价走弱拖累，棕榈油短期震荡偏弱运行。

行业要闻

1. 马来西亚12月棕榈油参考价格设定为每吨4206.38林吉特，对应出口税率为10.0%。
2. 马来西亚Sarawak Oi Palms Berhad致力于提高现有种植园产量，目标同比增长5%。

风险因素

• 生柴政策
• 产量和出口
• 国际油价