策略周报：A股延续震荡调整，关注消费及科技成长

主要观点

• 市场表现：上周A股延续震荡调整，主要指数下跌，创业板指下跌3.01%，科创50指数下跌3.85%。申万一级行业中20个上涨，11个下跌。综合、纺织服饰、商贸零售等行业涨幅靠前，通信、电子、计算机等行业表现不佳。
• 资金面：沪深两市日均成交额略增，市场交易情绪偏乐观。两融余额与前期基本持平。
• 社融数据：10月末社融规模存量为437.72万亿元，同比增长8.5%。前十个月社融规模增量累计为30.9万亿元，比上年同期多3.83万亿元。M2余额同比增长8.2%，金融支持实体经济持续发力。
• 物价数据：10月CPI由降转涨，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨1.2%。PPI同比下降2.1%，降幅收窄，环比上涨0.1%。
• 工业生产：10月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.9%，环比增长0.17%。装备制造业和高技术制造业增势较好，增加值同比分别增长8.0%、7.2%。
• 固定资产投资：1-10月份，全国固定资产投资同比下降1.7%，但投资结构优化。制造业投资增长2.7%，扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长1.7%。
• 投资建议：关注消费行业及科技成长行业中的集成电路、商业航天板块。建议关注受益于政策和业绩驱动的集成电路、商业航天板块。
• 风险提示：需求不及预期，地缘政治摩擦加剧，产业发展不及预期，国内政策效果不确定的风险。

关键数据

• 社融规模存量：437.72万亿元，同比增长8.5%。
• M2余额：335.13万亿元，同比增长8.2%。
• 10月CPI：同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨1.2%。
• 10月PPI：同比下降2.1%，环比上涨0.1%。
• 1-10月全国固定资产投资：同比下降1.7%。
• 1-10月全国规模以上工业增加值：同比增长6.1%。

研究结论

• 市场整体维持震荡调整，但交易情绪偏乐观。
• 金融支持实体经济持续发力，社融、M2增速维持在相对高位。
• 物价出现积极变化，CPI由降转涨，PPI降幅收窄。
• 工业生产持续增长，装备制造业和高技术制造业增势较好。
• 投资结构优化，制造业投资持续增长。
• 建议关注消费行业及科技成长行业中的集成电路、商业航天板块。