宏昌科技机构调研纪要

浙江宏昌电器科技股份有限公司成立于1996年，是一家集研发、生产、销售于一体的高新技术企业，主要产品为流体电磁阀、水位传感器、模块化组件等，应用于家电厨卫领域。公司是国内较早从事流体电磁阀研发生产的企业之一，拥有丰富的产品线和技术积累，并通过多项国际认证，获得多个荣誉称号。公司于2021年在深交所上市。

本次投资者交流活动主要围绕公司基本情况、业务增长点、未来规划等方面展开，核心问题及回答如下：

1. 净利率下滑原因：2024年及2025年1-9月公司净利率下滑，主要受可转债计提费用、股权激励费用、新项目折旧增加、汽车零部件项目未达盈亏平衡以及原材料铜价上涨等多方面因素影响。

2. 家电业务增长点：公司通过品类扩充和客户资源利用，将产品从单一电磁阀拓展至传感器、门锁开关和模块组件，客户群也从洗衣机拓展至干衣机、智能马桶、净水器、洗碗机等产品应用。未来将重点投入海外业务和智能马桶业务，提升收入结构。

3. 是否直接面向终端客户：公司自创立以来一直从事ToB业务，目前不考虑直接面向终端客户销售产品。

4. 汽车零部件业务情况及规划：公司位于金华市新能源汽车小镇，具备汽车内外饰件的规模化制造能力，产品覆盖立柱系统、门板系统、前后保系统等。未来将持续投入资源，拓展高附加值汽车零部件业务。

5. 良质关节股权情况：公司持有良质关节30%股权，并保留优先并购权。是否并表及时间节点以公告为准。

6. 良质关节业务情况：良质关节总部位于杭州，下设东莞和平湖两个生产基地，客户覆盖国内头部人形机器人公司，部分客户已批量交货，部分处于送样测试或技术对接阶段。目前机器人产业链关注度较高，但下游客户量较小，对公司财务指标影响较小。

7. 外延需求：公司采取内生发展与外延并购相结合的发展战略，上半年已投资良质关节，并参与并购基金。未来将持续关注并购机会，聚焦有较好发展前景的产业标的，具体情况以公告为准。

公司表示，在与投资者交流中严格遵守信息披露制度，未出现未公开重大信息泄露等情况。