对二甲苯：供应收缩，挤压下游利润 PTA：单边震荡市，不追高 MEG：新装置投产，库存继续累积，供应压力仍存

对二甲苯（PX）：供应收缩，挤压下游利润

• 市场动态：PX价格上涨，12月MOPJ估价567美元/吨CFR，亚洲现货成交832、831美元/吨。受能源综合体强劲影响，亚洲PX价格反弹至831.83美元/吨。韩国GS歧化装置计划降负，供应偏紧。中国PTA期货上涨带动PX衍生品市场流动性回升。下游聚酯需求改善，库存下降，全拉纱线获得支持。中国聚酯纤维生产率90.50%。
• 趋势强度：1
• 观点及建议：海外芳烃调油需求上升，韩国歧化装置降负，PX供应偏紧，单边上涨。5-9月差正套。多PX空PTA/PF/PR，多PX空纯苯对冲操作。炼厂检修规模超预期导致海外汽柴油库存下滑，裂解价差或持续到12月。国内PTA装置原料供应紧张，逸盛宁波检修延长，关注恒力PTA开工。终端聚酯需求边际走弱，压缩下游利润头寸可参与。

乙二醇（MEG）：新装置投产，库存继续累积，供应压力仍存

• 市场动态：合成气制乙二醇单元负荷回升，供应回归是大趋势。河南能源、中化学重启，巴斯夫湛江、宁夏鲲鹏投产。进口到港量11万吨，全月预计超60万吨。库存累库7万吨，基差跌至25-27元/吨。12月聚酯负荷下降，乙二醇刚需量下滑。
• 趋势强度：0
• 观点及建议：中期趋势弱，逢高空配，月差反套。供需过剩格局下，单边上涨驱动不足。

聚酯（PTA）：单边震荡市，不追高

• 市场动态：华东某工厂220万吨PTA装置检修5周。苏北某直纺涤短工厂新投100吨/天阳离子短纤生产线。安徽30万吨聚酯新装置开车，配套生产涤纶长丝。新疆30万吨新聚酯长丝装置开车，即将出丝。直纺涤短产销适度好转，平均65%。江浙涤丝产销局部放量，平均5-6成。
• 趋势强度：0
• 观点及建议：上方空间有限，不追高。成本支撑，月差正套为主。逸盛宁波检修延长，聚酯新装置投产，PTA累库压力缓解。