智能科技ETF双周报：Q4游戏行业高景气度有望延续，关注游戏ETF回调后布局机会

行情回顾

• 多只科技ETF近期表现承压，科创AIETF、软件50ETF、软件ETF等跌幅居前，主要受中美贸易摩擦、科技概念热度回落、TMT板块交易拥挤度高企、估值高位及市场风格切换等多重因素影响。
• 流动性表现分化，游戏ETF、恒生互联网ETF、传媒ETF净流入较高，计算机类ETF、金融科技类ETF等净流出。
• 板块行情方面，游戏与计算机设备子板块超额收益突出，游戏板块相对传媒指数和上证指数超额收益显著。

行业动态

• 游戏数据：Q4新游市场回暖，11月多款重磅产品集中亮相，如《终极角逐》、《荒原曙光》、《境·界刀鸣》等，带动市场热度攀升。
• AI应用数据：豆包蝉联10月下载量榜首，买量呈现分化调整格局，头部APP保持优势，腰部及新兴玩家通过策略调整寻求突破。
• 影视数据：《鬼灭之刃》上映票房达3.8亿，《疯狂动物城2》、《阿凡达3》等进口片密集上映，推动电影大盘回暖。
• 行业要闻：苹果小游戏抽成降至15%，腾讯Q3海外游戏收入首破200亿，B站Q3营收同比增长5%，百度AI眼镜开售。

投资建议

• 建议关注游戏ETF，游戏行业具备政策、盈利、估值三重支撑，国内监管政策利好宽松，Q3业绩超预期，多数头部游戏公司估值处于15-20倍区间。
• 中长期看，AI催化下中腰部游戏公司有望创新并带动估值修复与业绩增长，游戏高景气度有望延续。
• 相关ETF产品推荐：华夏中证动漫游戏ETF（159869）、国泰中证动漫游戏ETF（516010）。

风险提示

• 政策监管风险、技术发展不及预期风险、市场波动风险、跟踪误差风险、ETF流动性风险。