钢材&铁矿石日报：现实格局趋稳，钢矿震荡运行

钢材&铁矿石日报

核心观点

• 螺纹钢：主力期价震荡下行，录得0.49%日跌幅，量增仓缩。供应收缩至低位，但需求偏弱，供需双弱下基本面未改善，钢价易承压。估值偏低及成本支撑是相对利好，短期低位震荡，关注需求表现。
• 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.18%日跌幅，量仓收缩。供需格局变化不大，产业矛盾未缓解，卷价继续承压。成本支撑是相对利好，短期低位震荡，关注钢厂生产情况。
• 铁矿石：主力期价偏强震荡，录得0.76%日涨幅，量缩仓增。套利逻辑切换及矿石需求改善提振矿价回升，但供应居高不下，基本面无实质性改善，上行驱动不强，预计延续震荡运行，关注钢材表现。

关键数据

• 空调行业：12月内销排产下滑22.6%，出口下滑8.2%。
• 工程机械：10月全国平均开工率45.56%，工作量环比增长5.25%。
• 钢铁能效：24家钢企通过极致能效工程能效标杆示范企业验收。
• 螺纹钢库存：周度变化及总量均偏高。
• 热轧卷板库存：周度变化及总量均偏高。
• 铁矿石库存：全国45港库存持续增加，钢厂库存同样增加。
• 钢厂生产：螺纹钢周产量环比降8.54万吨，热卷周产量环比降4.50万吨，铁水产量和进口矿日耗均环比增加。
• 钢厂盈利：盈利钢厂占比波动，独立电炉开工率及盈利情况均不稳定。

研究结论

• 螺纹钢：供需双弱，基本面未改善，短期低位震荡，关注需求表现。
• 热轧卷板：供需格局未改善，产业矛盾未缓解，短期低位震荡，关注钢厂生产情况。
• 铁矿石：供需格局未改善，库存持续增加，上行驱动不强，预计延续震荡运行，关注钢材表现。