钢材&铁矿石日报：现实格局弱稳，钢矿震荡回落

钢材&铁矿石日报

核心观点

• 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.13%日跌幅，量仓收缩。现阶段螺纹需求有所改善，但下游未改善，弱势需求格局难改，供应弱稳运行，基本面延续季节性弱势，淡季钢价承压运行，相对利好则是商品情绪尚可，预计钢价延续低位震荡运行，关注钢厂生产情况。
• 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0%日跌幅，量增仓稳。目前热卷需求韧性尚可，基本面平稳运行，但供应尚处高位，且需求存有隐忧，一旦需求转弱则产业矛盾易积累，价格易承压走弱，短期走势维持震荡运行态势，关注需求表现情况。
• 铁矿石：主力期价震荡回落，录得1.03%日跌幅，量增仓缩。现阶段铁矿石供应维持高位，即便需求有所改善，但矿市基本面矛盾持续累积，库存高位攀升，高位矿价易承压，相对利好则是节前补库，预计矿价维持高位震荡运行态势，关注钢厂补库情况。

产业动态

1. 央行数据：2025年全年人民币贷款增加16.27万亿元，M2同比增长8.5%。社会融资规模存量为442.12万亿元，同比增长8.3%。
2. 专项债收储土地：截至2025年12月末，全国各地公示拟使用专项债券收回收购存量闲置土地的数量已超5500宗，拟收储用地面积近3亿平方米，多省市已发行相应专项债券合计超3000亿元。
3. 乌克兰Ferrexpo产量：2025年铁矿石总产量为610万吨，连续第二年维持在600万吨以上，显著高于2023年的420万吨。其中铁精粉产量同比大幅增长311%至290万吨。

后市研判

• 螺纹钢：供需两端有所变化，建筑钢厂生产弱稳，螺纹周产量环比微降，但品种吨钢利润尚可，后续仍有提产可能，供应端料难持续收缩，低供应利好效应不强。需求迎来改善，但高频每日成交表现低迷，持续性存疑，且下游行业未见改善，需求将延续季节性弱势，继续拖累钢价。预计钢价延续低位震荡运行，关注钢厂生产情况。
• 热轧卷板：供需格局表现平稳，库存去化扩大，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比降2.15万吨，供应再度收缩但仍处于相对高位，且库存显著高于往年，供应压力偏大。热卷需求韧性尚可，周度表需环比增1.04万吨，下游冷轧产量居高不下，给予热卷需求支撑，但需注意的是冷轧矛盾在累积，且出口表现一般。预计热卷价格短期走势维持震荡运行态势，关注需求表现情况。
• 铁矿石：供需格局偏弱运行，库存持续攀升，钢厂开始复产，矿石终端消耗低位回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再增，整体增幅不大，且钢厂盈利状况未好转。港口到货持续增加，矿商发运弱稳运行，海外矿石供应积极，叠加内矿供应回升，矿石供应维持相对高位。预计矿价维持高位震荡运行态势，关注钢厂补库情况。