融达期货铁合金日报-新增产能投产压力施压盘面，SM增仓下跌

硅铁

• 市场动态：欧盟对含锰或含硅钢铁合金实施进口配额；硅铁期货2601合约收跌0.44%；现货偏弱，72硅铁报5150-5200元/吨，75硅铁报5700元/吨；成本端硅石160-200元/吨，神府兰炭800-840元/吨。
• 基本面分析：供需双减，上周硅铁日产下降至15675吨；钢厂库存微增至81360吨；仓单减少47张至8396张。
• 总结：观点为低位宽幅震荡，短期承压60日均线；核心逻辑包括兰炭涨价预期降温、硅铁倒挂严重、产业亏损、合金厂累库、仓单累库预期，以及政策底支撑和减产是否扩大。

锰硅

• 市场动态：吕梁离石煤价下降；锰硅期货2601合约收跌1.16%，增仓31861手；现货震荡偏弱，65锰硅北方报5500-5550元/吨，南方报5520-5580元/吨；成本端锰矿市场偏强，天津港半碳酸报34.5元/吨度。
• 基本面分析：供需错配走扩，锰硅产量高位；钢厂库存增30000吨至349500吨；仓单减少119张至19744张。
• 总结：观点为低位宽幅震荡，短期承压60日均线；核心逻辑包括12月期矿稳中小涨、港口锰矿现货震荡偏强、煤焦煤现货承压调整、供需错配走扩、锰硅厂累库创新高、仓单累库不及预期，以及政策底支撑和内蒙新增产能投产预期差。