核心观点与关键数据
- 市场要闻与数据：丙烯主力合约收盘价5816元/吨（-97），华东现货价5915元/吨（+15），华北现货价5890元/吨（+45），华东基差99元/吨（+112），华北基差64元/吨（+109）。丙烯开工率74%（-1%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR154美元/吨（+6），丙烯CFR-1.2丙烷CFR53美元/吨（-7），进口利润-265元/吨（+14），厂内库存47190吨（-2630）。
- 下游方面：PP粉开工率44%（+0.59%），生产利润-170元/吨（-55）；环氧丙烷开工率75%（+1%），生产利润310元/吨（+58）；正丁醇开工率83%（-3%），生产利润-214元/吨（-28）；辛醇开工率69%（-2%），生产利润-263元/吨（+17）；丙烯酸开工率75%（+3%），生产利润550元/吨（-11）；丙烯腈开工率79%（+1%），生产利润-288元/吨（-46）；酚酮开工率67%（-9%），生产利润-415元/吨（+0）。
市场分析
- 供应端：滨华、鑫泰石化PDH装置延续检修，海伟PDH装置停车与京博丙烯外卖缩量，华南地区巨正源PDH装置检修（下游配套PP同步检修），整体供应宽松格局未改，厂内库存压力仍偏高。
- 需求端：下游逢低采购带动市场交投好转，京博石化40万吨PP重启、蓝帆化工与齐鲁石化辛醇装置重启、无棣鑫岳38万吨环氧丙烷装置重启，丙烯需求端支撑回升。
- 成本端：国际油价宽幅波动且仍存供应过剩压力，外盘丙烷价格小幅回升，CP发货中国偏紧、贴水走强，而煤价大幅下跌，丙烯成本支撑有限。
策略与风险
- 单边：中性；需求回暖但供应压力仍存，上行驱动有限，或底部区间震荡为主。
- 跨期与跨品种：无。
- 风险：原油价格波动；上游装置检修动态；丙烷价格变动。
图表与数据结构
- 丙烯基差结构：包括主力合约收盘价、华东与华北基差等。
- 丙烯生产利润与开工率：涉及PDH制、MTO制、石脑油裂解制等利润与产能利用率。
- 丙烯进出口利润：包括韩国FOB-中国CFR、日本CFR-中国CFR、东南亚CFR-中国CFR等。
- 丙烯下游利润与开工率：涉及PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮等利润与开工率。
- 丙烯库存：包括丙烯厂内库存与PP粉厂内库存。
