美国政府重开门，避险情绪回落

美国国债收益率上周分别上行5个和4个基点至4.15%和3.61%，主要受到避险情绪减弱的推动。上周，美国政府结束了长达43天的停摆，市场避险情绪随之回落，推动美债收益率温和回升。积压的重要经济数据将从本周四开始密集发布，这意味着美联储在12月份议息会议前仍能掌握9月份重要经济数据以及三季度GDP初值。然而，因不少需要实时收集的数据因政府停摆未能进行，10月份通胀和就业等核心数据或将永远缺失，这可能加大12月份议息会议时美联储内部的争议，使得面临就业和通胀双重风险的美联储更加难以抉择。美债收益率上行背景下，中资美元债小幅回落，彭博巴克莱中资美元债总回报指数全周下跌0.1%，利差持平。在岸市场方面，上周银行间流动性压力有所加大，资金利率温和上行，人行通过逆回购操作加大短期流动性投放。国债收益率波动不大。10月份数据显示经济仍在边际转弱，通胀虽然有所改善，但总体仍在低位运行，距离2%的通胀目标仍有相当距离。人行于2025年10月公开市场国债买入，释放了宽松信号，我们预期货币政策宽松仍是主基调，以呵护经济复苏和推动物价回升。利率债市场总体仍面临着有利的货币政策环境。