TMT行业周报：四大存储原厂集体减产，NAND Flash涨势或将延续

周度市场回顾

• 本周（11/10-11/16），沪指周跌幅0.18%，报3990.49点；深成指周跌幅1.4%，报13216.03点；创业板指周跌幅3.01%，报3111.51点。三大指数维持高位区间震荡格局，上证指数再度创近十年新高，深证成指和创业板指围绕短期均线高位反复震荡。
• 电子、通信行业表现跑输上证综指和沪深300指数，传媒行业跑赢，计算机行业表现相对稳健。
• 申万一级行业今年涨跌幅方面，通信行业（59.50%）和半导体行业（45.40%）涨幅领先，传媒行业（28.74%）表现次之。

行业数据跟踪及投资要点

• 消费电子行业：全球手机销量同比增长2.09%，国内手机销量同比增长2.6%。未来增长将依赖技术创新和刺激政策，国内市场受益于“国补”等政策刺激，需求较为稳健。
• 半导体行业：全球半导体销售额同比增长21.7%，日本半导体设备制造商出货量同比增长14.88%。行业需求旺盛，国内国产替代持续推进，半导体设备需求依然较好。
• 存储芯片行业：DRAM价格呈现强劲上升趋势，反映AI服务器等对高性能内存的强劲需求。NAND Flash价格稳步增长，智能手机与传统服务器市场需求复苏相对较慢。存储芯片行业进入新一轮景气上行周期。

投资建议

• 三星、SK海力士、铠侠、美光四家存储原厂削减NAND Flash供应量，存储市场供需紧张格局可能延续，助推NAND价格继续上涨。
• 持续看好存储全产业链，建议重点关注存储、算力需求板块。
• 预计2026年国产替代趋势，建议关注刻蚀、沉积等关键环节的国产半导体设备公司。

行业要闻及重要公告

• 多家手机厂商暂缓采购存储芯片：受上游芯片价格上涨影响，小米、OPPO、vivo等厂商库存不足，部分厂商DRAM库存低于三周。
• 中芯国际最新业绩：三季度经营表现稳健向好，营收、毛利等核心财务指标实现同比环比双增长，产能利用率进一步优化。
• 太阳能电池技术突破：中国科学院半导体研究所研发出光电转换效率为27.2%的钙钛矿太阳能电池原型器件，运行稳定性显著提升。
• 茂硕电源：独立董事施伟力因任期届满离任。
• 康强电子：持股5%以上股东计划减持不超过1%公司股份。

风险提示

• 产业政策转变、国产算力不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧。