尿素日报：交投氛围好转

尿素市场分析总结

价格与基差

• 2025年11月17日，尿素主力期货收盘价1662元/吨，上涨10元/吨。
• 河南小颗粒出厂价1600元/吨，持平；山东1590元/吨，下跌10元/吨；江苏1580元/吨，下跌10元/吨。
• 小块无烟煤750元/吨，持平。
• 山东基差-72元/吨，下跌20元/吨；河南基差-62元/吨，下跌20元/吨；江苏基差-82元/吨，下跌20元/吨。
• 尿素生产利润60元/吨，下跌10元/吨；出口利润1048元/吨，上涨116元/吨。

供应端

• 企业产能利用率84.08%，持平。
• 样本企业总库存148.36万吨，下降9.45万吨；港口样本库存8.20万吨，上涨0.30万吨。
• 四季度气头检修预计12月开始。

需求端

• 复合肥产能利用率30.32%，下降0.72%。
• 三聚氰胺产能利用率57.48%，上升4.28%。
• 尿素企业预收订单天数7.71天，上升0.42天。
• 农业秋季肥收尾，复合肥秋季肥扫尾，冬储肥尚未大规模开始，环保因素导致开工率下降。
• 三聚氰胺开工提升，刚需采购。

市场动态

• 尿素新单跟进缓慢，企业降价后成交好转。
• 新疆中能已出尿素，新增产能释放中长期供需偏宽松。
• 出口配额消息提振市场，阿格斯报道尿素生产商获得第四批60万吨出口配额。
• 印度IPL发布新一轮尿素招标，意向招标250万吨，东西海岸各125万吨，截标日期为11月20日，有效期至11月28日。

策略与风险

• 单边：区间震荡，期现择机正套。
• 跨期：观望。
• 跨品种：无。
• 风险：国内出口政策、装置检修情况、库存变动、农业需求。

核心观点

• 尿素市场在供应宽松背景下，短期成交好转主要受出口配额消息提振，但中长期仍偏宽松。
• 关注东北复合肥开工率、原料采购节奏及全国淡储节奏。
• 出口预期好转对现货市场形成一定支撑，但需持续关注现货采购情绪与节奏。