尿素日报：市场交投氛围好转

市场分析

• 价格与基差：2025年12月23日，尿素主力收盘价1721元/吨，上涨23元；河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别为1680元/吨、1720元/吨、1710元/吨，其中山东和江苏分别下跌10元；小块无烟煤价格820元/吨，持平；山东、河南、江苏基差分别为-1元/吨、-41元/吨、-11元/吨，均下跌33元；尿素生产利润141元/吨，下跌10元；出口利润824元/吨，下跌22元。
• 供应端：企业产能利用率80.69%，持平；样本企业总库存117.97万吨，减少5.45万吨；港口样本库存13.80万吨，增加1.50万吨。
• 需求端：复合肥产能利用率39.37%，下降1.25%；三聚氰胺产能利用率58.55%，下降3.31%；尿素企业预收订单天数6.24天，减少0.70天。

本周情况

• 环保限产逐渐恢复，尿素企业及下游工业开工小幅提升。
• 尿素现货成交好转，主流生产企业待发增加，价格小幅上行。
• 供应端四季度气头检修12月开始，前期因环保问题降负的企业陆续恢复。
• 需求端淡储采购进行中，工业需求小幅恢复。
• 复合肥受原料保供政策影响，开工率小幅下降。
• 三聚氰胺装置开工率下降，刚需采购。
• 主产区采购放缓，东北、西北储备需求带动厂内库存去库，港口库存小幅累库。

策略

• 单边：震荡偏强。
• 跨期：UR05-09逢低正套。
• 跨品种：无。

风险

• 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。

核心观点与结论

• 尿素价格受供需两端小幅改善影响，呈现震荡偏强态势。
• 供应端检修恢复和库存去库支撑价格，需求端淡储采购和工业需求恢复提供动力。
• 需持续关注复合肥原料采购节奏、全国淡储节奏以及现货采购情绪的持续性。