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股指周报：指数高位震荡注意追高风险

2025-11-17 李卫红中原期货 Joker Chan

本期观点：指数高位震荡，注意追高风险。临近年底指数进攻空间不大，但短线资金推动的主题概念机会不少。建议选好逻辑自己认可的主题，控制仓位，采取均衡策略，逐步降低拥挤度较高的科技品种，期权上卖出跨式策略。
行情回顾：
- 四大指数小幅下跌：沪深300周跌1.08%，上证50周涨0.00%，中证500周跌1.26%，中证1000周跌0.52%。成交方面，四大指数日均交易量较前一周有所回落。
- 估值水平：沪深300、上证50、中证500、中证1000的估值水平分别为15.00%、28.00%、18.00%、24.00%，处于历史较低水平。
- 波动率：四大股指期权波动率持稳，基差走弱。
- 国外市场：欧美指数走强，波动率回落。
宏观分析：
- 国内宏观：
  - 经济数据：GDP、工业增加值、社会消费品零售总额等数据表现平稳。
  - 投资数据：固定资产投资完成额、基础设施建设投资、房地产开发投资完成额等数据增速放缓。
  - PMI数据：制造业PMI指数回落，物价指数企稳回升。
  - 进出口数据：出口金额、进口金额增速放缓。
- 国外宏观：
  - 美国经济数据：新增非农就业人数、失业率、CPI、核心PCE等数据表现平稳。
  - 欧元区经济数据：核心HICP、HICP等数据表现平稳。
  - 制造业PMI数据：欧美制造业PMI数据表现平稳。
市场情绪：
- 资金面：融资买入累计余额较前一周增加49.95亿元，融资余额突破2.48万亿。
- 情绪面：资金内资买兴活跃，公募基金净值、份额、数量均有所增长。
重要信息：
- 华为将在11月21日发布AI领域的突破性技术，有望提升算力资源利用效率。
- 英伟达、百度、拼多多、小米等公司即将发布财报。
- 美国政府重启后，9月非农报告将率先补发。
- 美联储将公布10月货币政策会议纪要，预计将揭示更加“鹰派”的降息前景。