行情分析
- 塑料开工率下跌至87%左右，处于中性水平。
- PP开工率下跌至83%左右，处于中性偏低水平。
- PE下游开工率环比下降0.36个百分点至44.49%，农膜订单稳定，包装膜订单小幅减少，整体PE下游开工率处于近年同期偏低位水平。
- PP下游开工率环比上涨0.14个百分点至53.28%，处于历年同期偏低水平，其中塑编开工率环比回落0.12个百分点至44.24%，订单略有减少。
- 石化库存正常去库，目前石化库存处于近年同期中性水平。
- 成本端，原油价格跌后反弹，但欧佩克预测2025年三季度全球石油过剩50万桶/日，供应过剩格局延续，原油价格涨幅有限。
- 新增产能：埃克森美孚（惠州）LDPE（50万吨/年）、中石油广西石化PE（70万吨/年）、PP（40万吨/年）近期投产。
- 农膜旺季订单积累但成色不及预期，塑编订单跟进有限，农膜价格稳定，北方需求减少，下游采购意愿不足，贸易商对后市谨慎。
- 聚烯烃产业反内卷政策尚未落地，但老旧装置淘汰和产能过剩问题仍是宏观政策方向，将影响后续行情。
- 预计近期聚烯烃偏弱震荡。
基本面情况
- PE需求：下游开工率44.49%，农膜订单稳定，包装膜订单减少，整体处于近年同期偏低位。
- PP需求：下游开工率53.28%，处于历年同期偏低水平，塑编开工率44.24%，订单略有减少。
塑料基差
- 现货价格稳定，期货价格上涨，01合约基差下跌至247元/吨，处于中性水平。
塑料和PP库存
- 石化库存周五环比减少2.5万吨至64万吨，较去年同期低1.5万吨，石化正常去库，库存处于近年同期中性水平。
分析师介绍
- 苏妙达，苏州大学化学专业硕士，多年化工品研究经验，负责化工产业链研究，注重基本面分析。
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